Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...
Характеристика мировой финансовой системы

Характеристика мировой финансовой системы

План

1. Международные финансовые потоки

2. Мировой финансовый рынок

3. Развитие мировой финансовой системы в современных условиях

Международные финансовые потоки

В мировом хозяйстве постоянно происходит переливание денежного капитала из одной страны в другую, что создает мировые финансовые потоки.

Международные финансовые потоки представляют собой совокупность финансовых операций, объектом которых является денежный капитал.

Эти потоки обслуживают международную торговлю товарами, услугами и перераспределение капиталов между странами.

Типы международных финансовых потоков можно классифицировать по следующим признакам: вид экономической деятельности согласно структуре платежного баланса, экономические взаимоотношения между нерезидентами, сроки выполнения финансовых операций, форма собственности относительно источников финансовых потоков (рис. 17.1) [46, с. 3, 47, с. 88].

Основными каналами финансовых потоков являются:

валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;

зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал (ПИИ);

операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;

валютные операции;

помощь развивающимся странам, и взносы государства в международные организации.

Объем и направления финансовых потоков зависят от различных факторов. К ним принадлежат:

1) состояние мировой экономики. Экономические спады в промышленно развитых странах, как правило, вызывают спады в темпах роста объемов мировой торговли и наоборот. Так, экономическое развитие стран мира в последние годы, особенно развивающихся стран, привел к ежегодному росту мирового ВВП, объемов мировой торговли (табл. 17.1).

Прирост экономики стран мира в целом составляет 6,1%, что является самым высоким показателем за последние ЗО лет. На мировую загальногосподарчу конъюнктуру прежде всего повлияли: эконоческий бум в Китае, главным фактором чего, по мнению экспертов Всемирного банка, стали преимущества, полученные страной после ее вступления в ВТО; увеличение китайского импорта более чем на 30% стимулировало рост экономики соседних стран Восточной Азии; улучшение состояния экономики США (благодаря увеличению инвестиций и потребительских расходов), Японии (благодаря росту экспорта, что было вызвано увеличением спроса в развивающихся странах), стран Ближнего и Среднего Востока (благодаря значительному росту доходов от экспорта нефти);

2) снижение торговых барьеров

3) различные темпы экономического развития стран (синхронность или асинхронность в экономиках ведущих стран);

4) структурная перестройка экономики той или иной страны. Так, среди структурных изменений в экономике развивающихся стран, наиболее значимым сдвигом в 2002-2005 pp. было снижение роли сельского хозяйства как источника дохода и роста занятости. В развивающихся странах, Восточной Азии и Тихоокеанского региона доля сельского хозяйства в ВВП снизилась, в то время как доля промышленности и услуг возросла. Однако на долю услуг в этих странах приходится еще меньше - 40% ВВП, а в развитых государствах этого региона этот показатель составляет 65%. Снижается также количество занятых в сельском хозяйстве: в странах Южной Азии она уменьшилась с 40% в 1982 году. До 27% в 2004 г .; в странах Латинской Америки и Карибского бассейна - с 14,4 до 10,6% соответственно. В странах Центральной и Восточной Европы с переходной экономикой структурные сдвиги касаются потери промышленностью доминирующей роли в экономике. Эта ниша была быстро занята услугами [46, с. 15];

5) дифференцированный разрыв темпов инфляции и уровня процентных ставок. Так, согласно оценке экспертов Всемирного банка, увеличение процентных ставок в США по долгосрочным кредитам на 200 процентных пунктов может привести к снижению темпов прироста мирового ВВП в краткосрочной и долгосрочной перспективе околона 0,5% в год. Рост процентных ставок значительно увеличит стоимость обслуживания внешнего долга развивающихся стран. Рост оттока капитала из этих стран может вызвать разное обесценивания их национальных валют. Для поддержания стабильности ситуации правительства должны будут сократить импорт, потребление, инвестиции, в результате чего темпы их экономического роста снизятся [46, с. 16];

6) опережающий рост международного движения капитала по сравнению с международной торговлей. Это отражается на размерах международных финансовых рынков;

7) переход промышленно развитых стран от трудоемкого к наукоемкого производства;

8) рост диверсификации деятельности ТНК, в том числе международного инвестирования в совместные предприятия. Совместные предприятия снижают необходимость отправки продукции из одной страны в другую. Это снижает объемы международной торговли, но увеличивает международные инвестиции. Кроме того, ТНК осуществляют масштабное перенос по рубеж низкотехнологичных производств;

9) рост дефицитов платежных балансов вследствие несбалансированности международных расчетов.

Международные финансовые потоки направляются в те сферы и регионы мира, где их ощущается наибольший спрос и есть возможность получить наибольшую прибыль.

Движение финансовых потоков (в денежной форме, в виде различного рода финансово-кредитных инструментов) осуществляется через банки, специализированные финансово-кредитные учреждения, фондовые биржи, которые формируют мировой финансовый рынок.

Финансовые потоки достигают огромных размеров. По некоторым оценкам, ежедневные операции на мировых финансовых рынках в 50 раз превышают операции мировой торговли.

Мировой финансовый рынок

Мировой финансовый рынок традиционно делится на международные валютные рынки, международные рынки долговых обязательств, международные рынки ценных бумаг, каждый из которых включает еврорынок (рынки евродипозитив, Еврокредит и в, евроакций, еврооблигаций, евровекселей и др.) [4, с. 25; 26, с. 158-179; 27, с. 387; 47, с. 53]. Упрощенная структура мирового финансового рынка приведена на рис. 17.2.

Структура мирового рынка очень сложная и между Его составляющими не всегда можно провести четкую границу. Так, международный рынок облигаций, по одним критериям, является элементом международного рынка ценных бумаг, а за вторыми - международного рынка долговых обязательств; международный рынок титулов собственности одновременно является элементом международного рынка ценных бумаг и международного рынка капиталов.

Мировой финансовый рынок впервые появился в 1950-х годах в форме рынке евровалют. По его дальнейшее развитие повлияли следующие события:

§ в 1960-х годах: быстрый экономический рост Японии, которое предоставило новые возможности для бизнеса на Дальнем Востоке;

§ в 1970-х годах: мировой финансовый кризис (1971 и 1973 pp.), Что привело к краху Бреттон-Вудской системы, и переход от системы фиксированных к системе плавающих валютных курсов; нефтяные кризисы (1974 и 1979 pp.), которые были сприминени повышением цен на нефть ОПЕК (Организация стран-экспортеров нефти) банковский кризис в США (1979 p.), которая привела к общему повышению процентных ставок и поставила на грань банкротства многие развивающихся стран (получателей частных банковских кредитов);

§ в 1980-х годах: процесс либерализации национальных рынков капитала индустриальных стран. Он стимулировал быстрый рост международного движения капитала, интегрировал национальные рынки капитала и рынок евровалют для создания единого глобального рынка. (Япония превращается в ведущую международную финансовую силу и источник мирового капитала. В 1987 г.. Подписания "Большой семеркой" Луврского соглашения, согласно которому поддерживается доллар США, который падал, искусственно поддерживая обменный курс своих валют по отношению к доллару в узких пределах колебания. страны ЕЭС в 1987 г. принимают единственный Европейский акт, которым предусматривалось создание в 1992г. в Европе унифицированного ришу.)

Появление проблем расчетови валютные резервы, несут значительные убытки. Общий объем иностранных валютных резервов развивающихся стран, в 2003г., По данным Всемирного банка, вырос на 292 млрд долл., В 2004 г.- на 378 млрд долл. Большая часть валютных резервов развивающихся стран, которые на начало 2005 г.. Досяглии 1600000000000 долл. Приходится на долю стран Азии (при этом доля Китая составляет около 40% общей суммы). 70% этих валютных резервов содержится в долларах, так как страны имеют целью защищать свою экономику от резких колебаний на мировых финансовых рынках [46, с. 19]. Назначение финансовых рынков заключается в том, чтобы обеспечить эффективное распределение имеющегося объема свободного капитала между конечными потребителями (инвесторами).

Финансовые рынки и является именно тем механизмом, который для заключения сделок сводит тех, кто предлагает деньги, с теми, кто их ищет. Для увеличения эффективности распределения свободных денежных средств существуют финансовые институты - посредники между кредиторами и конечными заемщиками. Они (институты) на профессиональной основе предлагают услуги шодо сочетание спроса и предложения на капитал фирмам, гражданам, правительствам и функционируют в определенном правовом и налоговом пространстве. Спид обратить внимание на то, что под финансовыми институтами, в узком смысле слова, понимают финансовые организации, а в широком - нормативный порядок, систему проведения валютно-финансовых операций этими организациями.

Современный мировой финансовый рынок характеризуется:

§ значительным объемом финансовых ресурсов и операций, которые осуществляются круглосуточно, в большинстве своем унифицированы и к которым привлекаются субъекты с высоким рейтингом;

§ отменой ограничений на финансовые потоки через национальные границы, таких как контроль капиталов и ограничения обращения иностранных валют. Например, страны ОЭСР либерализовали почти все виды движения капитала, включая краткосрочные операции, осуществляемые предприятиями и физическими лицами в соответствии с "Кодекса о либерализации движения капитала", действующий на торитории стран - членов ОЭСР;

§ высоким уровнем использования информационных технологий, которые уменьшают стоимость трансакций между странами;

§ применением различных финансовых инструментов.

Международные потоки капиталов превышают международные потоки товаров и услуг, их объем более чем в 5 раз превышает объем мировой торговли. Вследствие того, что средства перемещаются быстрее по отношению к изменениям в процентных ставках и курсах иностранных валют, международная мобильность капитала интенсифицирует неустойчивость валютных курсов. Валютные курсы стали более изменчивыми в национальной макроэкономической политики. Высокая мобильность капитала привела к усилению взаимозависимости национальных экономик, ослабила автономию национальных политик, несмотря на существование плавающих валютных курсов.

Основные тенденции, наблюдаемые на мировом финансовом рынке, характеризуются следующими особенностями:

1. Создание валютных блоков вокруг ведущих валют мира.

Валютный блок - это группировка стран на основе валютно-экономического доминирования государств, которые возглавляют этот блок, путем прикрепления к их валюты валют стран - участниц блока.

На создание валютных блоков влияют факторы:

§ торговые (страна, возглавляет блок, выступает главным торговым партнером других стран, которые его образуют);

§ финансовые (большинство стран - членов блока являются должниками или страны, возглавляющей блок, или третьих стран или имеют взаимную задолженность);

§ экономические (страна, возглавляет блок, наиболее индустриально развитая);

§ политические, которые складывались исторически и прочно связывали страны-участницы валютного блока.

С введением евро в 1999г. Возник валютный блок евро. Сейчас в единой европейский валютный пространство пытаются войти страны, которые не смогли этого сделать в момент введения евро: страны Центральной и Восточной Европы.

Долларовый валютный блок был создан в 1933 В него вошли экономически залежаки от США страны Латинской Америки и Канады. Сейчас некоторые страны этого блока (Эквадор, Панама) отказываются от национальной валюты и признают доллар США в качестве законного платежного средства.

Однако страны евро и США не заинтересованы в расширении сферы обращения своих валют и поэтому сдерживают интеграционные устремления стран с относительно слабыми валютами, нестабильными банковской, финансовой системами, недостаточно развитыми финансовыми и фондовыми рынками.

В Юго-Восточной Азии возможно возникновение нового валютного блока или путем объединения вокруг японской иены, или путем объединения нескольких валют и создание "азиатского евро".

2. Меняется структура финансовых инструментов рынка в пользу инструментов реального сектора - корпоративных ценных бумаг и их производных.

Валюта как инструмент финансового рынка теряет самостоятельное значение. Так, в течение 1990-2005 pp. ежедневный оборот операций на мировом валютном рынке вырос в 23 раза (с 880 млрд до 2000 млрд долл.), на рынке облигаций - в 5 раз (с 190 млрд до 950 млрд долл.) [].

Наблюдается быстрый рост сектора корпоративных ценных бумаг.

3. Фондовые рынки являются главным структурообразующим фактором финансового сектора. Банковский сектор уступает ролью механизма перераспределения финансовых средств фондовом рынке. Так, по данным "Файненшл тайм" банковские кредиты составляли лишь 25% средств, которые были привлечены бизнесом и правительствами во всем мире.

4. Рост взаимосвязи между финансовым и реальным секторами экономики.

Для новых промышленных компаний эмиссия ценных бумаг является основным средством мобилизации финансовых средств (инвестиционных ресурсов). Благодаря дальнейшему совершенствованию функционирования рынка его механизмы все более обеспечивают перераспределение средств в пользу наиболее прибыльных и перспективных компаний. Так, в США 60% всего объема ежегодных инвестиций в экономику вкладывается в компании, связанные с информационными технологиями.

Фондовый рынок превращается в катализатор НТП в секторе и обеспечивает рост производительности труда. Наибольшим спросом на фондовом рынке имеют акции компании, связанные с интернет-технологиями, разрабатывающих современные средства коммуникаций и программы обеспечения информационных систем, компаний таких направлений, как биотехнология, фармацевтика, генная инженерия и т.

5. Рост масштабов технологического перевооружения финансовых рынков на основе интернет-технологий, которые стирают национальные границы и активно способствуют установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами независимо от их национальной независимости.

6. Изменения в идеологии деятельности международных финансовых организаций. Эти организации делают акцент на повышение ответственности развивающихся стран, за стабильность национальных рынков и отказываются выполнять роль гаранта стабильности на их финансовых рынках.

7. Резкое увеличение и доминирование на мировых финансовых рынках спекулятивных операций, на часть которых приходится более 95% всех финансовых сделок. Это создало благоприятные условия для отмывания незаконного получения доходов и криминализации финансовых рынков. Международный криминал, по данным ООН, ежегодно отмывает около 600 млрд долларов. Поскольку объемы и скорость роста теневой экономики приняли угрожающие размеры, развитые страны, объединенные в ОЭСР объявили ей войну. Была создана специальная финансовая комиссия по проблемам отмывания капиталов (ФАТФ), в которую вошли 26 стран - членов ОЭСР и несколько крупных международных организаций. Комиссия выпустила базовые 40 Рекомендаций, которые устанавливают общие рамки борьбы с отмыванием денег.

Развитие мировой финансовой системы в современных условиях

Совокупность финансовых рынков и финансовых институтов (учреждений), функционирующих в правовом и налоговом среде международного бизнеса, создают мировую финансовую систему (рис. 17.3).

К участникам мировой финансовой системы, которыеопосредствуют основную часть международных финансовых потоков, относятся:

§ национальные участники - компании, банки, специализированные кредитно-финансовые институты, в том числе страховые и пенсионные компании, фондовые и товарные биржи, государство;

§ международные участники - международные корпорации, ТНК, международные банки, ТНБ, специализированные кредитно-финансовые институты, крупные фондовые и товарные биржи, международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Центральная роль на мировом финансовом рынке принадлежит коммерческим банкам именно благодаря широкой сфере их финансовой деятельности. Обязательства банка в основном состоят из депозитов с разными сроками, активами: займы (корпорациями и государствами), депозиты в других банках и облигации.

Корпорации (особенно ТНК) проводят операции по привлечению иностранных источников капитала для финансирования своих инвестиций: продажа акций, займы, продажа долговых средств корпорации на международном рынке капитала. Облигации корпорации, деноминированные не во валюте финансового центра, в котором продаются, называются еврооблигациям.

Небанковские финансовые организации проводят операции диверсификации своих портфелей иностранных активов.

Центральные банки включены в мировых финансовых рынков через посредство валютной интервенции. Государственные органы занимают средства за рубежом, выпускают государственные облигации. Правительства развивающихся стран, а также предприятия, которые находятся в собственности государства, берут кредиты в коммерческих банках зарубежных стран.

Современная мировая финансовая система функционирует и развивается в условиях финансовой глобализации. Глобализация - это объективный процесс интеграции значительной части капитала разных стран, усиление их взаимозависимости. Движущими силами финансовой глобализации является углубление международной финансовой интеграции, формирования системы международных финансовых институтов, развитие финансовых инноваций.

Международная финансовая интеграция - это процесс унификации финансовых послуг, банковских операций; либерализации таможенных процедур; унификации системы координации через международные финансово-кредитные учреждения, электронную систему платежных средств; движение к мировой валютной системы с едиными мировыми деньгами. В последние годы устранено значительные законодательные ограничения на пути движения капиталов. Финансовые рынки развитых стран объединились в глобальную финансовую систему, что позволяет направлять все большие суммы капитала не только в ее экономику, но и в экономику развивающихся стран и стран переходной экономики. Наибольшие успехи в финансовой интеграции имеет Европейский союз. Его Концепция о едином финансового пространства включает:

§ полную либерализацию платежей и миграции капитала;

§ открытие для компаний и физических лиц стран ЕС доступа к рынку банковских, срочных и иных финансовых услуг стран-партнеров;

§ гармонизация банковского, налогового и другого законодательства по инвестированию;

§ усиление контроля

Загрузка...

Страницы: 1 2