Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...
рынок еврокредитов

Рынок еврокредитов

План

1. Международная официальная помощь развивающимся странам

2. Международная официальная помощь развитию Украины

Рынок еврокредитов является важным источником заемных средств. Банки предоставляют кратко-, средне- и долгосрочные кредиты в евровалютах. Использование евровалют, как валют займа, обусловлено такими преимуществами, как внушительные размеры, облегченный доступ, короткие сроки мобилизации, меньшая стоимость, поскольку отсутствуют национальные кредитные ограничения. Функционирование евровалют на международном кредитном рынке способствует образованию кредитного механизма большей эффективности и вместимости.

По еврокредитами применяются международные процентные ставки, которые относительно самостоятельные по сравнению с национальными ставкам. Процентная ставка евровалют как переменную включает ЛИБОР (LIBOR) - Лондонская межбанковская ставка предложения по краткосрочным межбанковским операциям в евровалютах - и надбавку к базисной ставки, то есть премию за банковские услуги. Межбанковская процентная ставка спроса по краткосрочным операциям на еврорынке в Лондоне называется Л1Б1Д (LIB1D). Поскольку евробанки не подпадают под действие местного законодательства и не облагаются подоходным налогом, они могут снижать проценты по своим кредитам, сохраняя высокие прибыли. Ставки процента с евродепозит выше, а с еврокредитам ниже, поскольку на евродепозита не распространяются система обязательных резервов в центральном банке, а также подоходный налог на проценты.

Краткосрочные Еврокредит, как правило, предоставляются по твердой ставке на весь срок в полной сумме. Это самый простой вид кредитного соглашения.

Средне и долгосрочные еврокредитам, которые обслуживают воспроизводства основного капитала, экспорт машин и оборудования, реализацию промышленных проектов, принимают форму роловерного и синдицированных кредитов.

Характерной чертой роловерного еврокредитов является то, что процентная ставка не фиксируется на весь срок крЭдит, а регулярно пересматривается (каждые 3 или 6 месяцев) в соответствии с изменением базовой ставки (ставки ЛИБОР). К основным формам роловерного кредита относят восстановительные роловерни кредиты и роловерного кредит поддержки (на условиях стенд-бай).

роловерного кредит на условиях стенд-бай является пидстрахувальним кредитом, то есть при заключении кредитного соглашения заем фактически не предоставляется. Банк обязуется предоставить в течение действия соглашения Еврокредит по первому требованию заемщика.

Восстановительные роловерни кредиты не имеют установленного размера суммы кредита. Он предусматривает лишь максимальный лимит, в пределах которого заемщик имеет право получить кредит в необходимых размерах в начале каждого промежуточного срока его использования. В кредитной сделке фиксируется дата изменения процентной ставки и объема кредита осуществляется каждые 3 или 6 месяцев в пределах срока предоставления.

Обязательными условиями роловерного кредитных соглашений являются: характеристика партнеров; сумма и цель и валюта займа; порядок и срок погашения; стоимость кредита и гарантии по нему.

Наиболее распространенным видом международного кредита ныне синдицированные еврокредитам, источником которых является ресурсы евровалютного рынке. Как правило, такие кредиты организуют коммерческие банки, которые возглавляют консорциумы (синдикаты) и согласовывают с заемщиком условия кредитования.

Процедура предоставления синдицированных еврокредитам такова:

1. Заемщик находит банк который будет возглавлять предоставления синдицированного еврокредитам, (управляющий банк) и согласовывает с ним основные условия кредита (срок, размер и валюту кредита).

2. Управляющий банк формирует синдикат: приглашает определенное количество банков принять участие в кредите.

3. Назначаются банки-ориентиры, которые устанавливают ставку ЛИБОР (процентная ставка-ориентир).

4. Управляющий банк выбирает банк-агент, который выполняет функцию контроля за кредитом. Он получает проценты по кредиту, уплачиваемых в соответствии с графиком погашения кредита.

Общая стоимость синдицированного еврокредитам включает:

§ процентные платежи (процентная ставка корректируется каждые 3 или 6 месяцев на основе изменений в процентной ставке-ориентиров);

§ налоговые платежи банкам, входящие в синдикат;

§ комиссионное вознаграждение банкам, входящие в синдикат;

Комиссионные выплачиваются в начале срока кредита, что делает кредитный пакет более привлекательным для кредиторов.

Комиссионные вознаграждения подразделяют на:

а) комиссионные за обязательство, когда заемщик может определять очередность погашения кредита и пользоваться денежными средствами после заключения кредитного соглашения. Эти комиссионные назначаются по части кредита, еще не возвращена;

б) комиссионные за управление, уплачиваемых управляющему банка, как плата за организацию кредита;

в) комиссионные за участие, уплачиваемых в оговоренный день, или в момент полного возврата долга. При росте количества участников синдиката, размер комиссии повышается;

г) комиссионные банка-агента, как плата за услуги.

Общий размер комиссионных составляет от 0,50 до 1,25% номинальной суммы кредита.

Таким образом, в главных признаков еврокредитам относят [46, с. 200; 47, с. 148]

§ сумма кредитов - от 20-30 млн долл. до 1-2 млрд долл. США;

§ сроки - от 10 месяцев до 12 лет;

§ процентные ставки - регулярно пересматриваются, рассчитываются на основе учетной ставки (ЛИБОР, скотный двор - сингапурская ставка предложений, американская "прайм рейт") плюс разница (спрэд), то есть используются плавающие процентные ставки, в результате осуществления которых, риск изменения процентных ставок переносится на заемщика;

§ комиссионные за управление, участие, обслуживание кредита;

§ используемая валюта - доллар США, английский фунт стерлингов, японская иена, евро, швейцарский франк и др.;

§ доступ к средствам быстрый;

§ право на заблаговременное погашения - при условии выплаты компенсации;

§ гарантии и страхоки - правительства, компании, центральные и коммерческие банки предоставляют гарантии по кредитам; различные государственные и частные агентства осуществляют страхование по зарубежным кредитам и инвестициям.

Преимущества синдицированных еврокреднтив состоит в том, что они позволяют распределить кредитный риск между участниками синдиката; в кредитовании могут участвовать банки независимо от их размеров; заемщик получает большой кредит благодаря объединению ресурсов определенного количества банков; разница между ставками по кредитам значительно ниже, чем на национальных рынках; кредиты предоставляются в любой свободно конвертируемой валюте и это предоставляет заемщику возможность использовать эти средства по своему усмотрению, не ограничивая свои хозяйственные решения.

Недостатки синдицированных еврокреднтив связаны прежде всего с тем, что они в целом предоставляются на короткие сроки по сравнению с национальным банковским кредитованием.

20.4. Международная официальная помощь развивающимся странам

Один из каналов мировых финансовых потоков является перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам, целью которой является ликвидация отсталости.

Международная официальную помощь развивающиеся страны, получают в основном в виде льготных кредитов и безвозвратных субсидий, а также в товарной форме.

Субъектами международной помощи в стране-реципиенте являются:

§ правительства;

§ уполномоченные правительством органы исполнительной власти;

§ центральный и экспортно-импортный банки;

§ юридические лица.

Страна реципиент получает основную массу кредитов и субсидий безвозвратно от промышленно развитых стран, международных финансовых организаций, многосторонних фондов, интеграционных объединений, выступающих в роли иностранных доноров.

Международная официальную помощь странам классифицируют на проектную и нозапроектну (рис. 20.2; 20.3).

Международная официальная помощь развитию (МОПР) осуществляется на двусторонней (межгосударственной) и многосторонний осное, причем двусторонние потоки вдвое превышают многосторонние.

При осуществлении МОПР на двусторонней основе страны-доноры предоставляют кредиты и безвозвратные субсидии из бюджета и строго контролируют их расходование. Страны-доноры должны выделять на МОПР средства в размере 0,7% ВВП, что зафиксировано в ряде международных документов. Однако ведущие страны-доноры предоставляют средства в размере 0,25% -0,35% (США, Япония, Германия, Великобритания).

Основными критериями при распределении МОПР являются: уровень экономического развития страны-реципиента; военно-стратегические, политические, социально-экономические соображения.

Большая часть ресурсов, выделяемой привязывается к финансированию конкретных объектов. На льготных условиях осуществляется кредитование строительства инфра-структурных объектов (транспорт, связь, энергетика), социальных программ (образование, здравоохранение), сельского хозяйства. Важная роль принадлежит также продовольственной помощи.

При осуществлении МОПР на многосторонней основе средства поступают от международных финансовых организаций: МБРР, региональных банков развития, МВФ, различных фондов в рамках ООН, ЕС.

Международные финансовые организации оказывают помощь развивающимся странам, по следующим основным направлениям:

кредитования конкретных объектов инфраструктуры, программ экономических реформ, направленных на стимулирование рыночных отношений, адаптации к мировому хозяйству (МБРР, Международная ассоциация развития);

содействия притоку частных инвестиций. Кредиты предоставляются на межправительственной основе или под гарантию правительства (МБРР, Международная финансовая корпорация);

кредитования региональных объектов, разработка стратегии развития с учетом региональной специфики (региональные банки: Межамериканский банк развития. Африканский банк развития, Азиатский банк развития, ЕБРР);

предоставление кредитов (сроком на 3-5 лет) на покрытие дефицитов платежных балансов (МВФ).

Международная официальная помощь, оказываемая странами, входящими в Комитету по оказанию помощи на цели развития (КДР) в 2005г. выросла на 32% - до 106 800 000 000. долл., что эквивалентно 0,33% общего ВВП этих государств (табл. 20.1).

Таблица 20.1

Объемы МОПР ведущих стран-доноров

Страны | Объемы МОПР

мглы долл. | %

Всего | 106777 | 0,33

Австралия | 1680 | 0,25

Австрия | 1573 | 0,52

Бельгия | 1936 | 0,53

Великобритания | 10767 | 0,47

Германия | 10082 | 0,36

Греция | 384 | 0,17

Дания | 2109 | 0,81

Ирландия | 719 | 0,42

Испания | 3018 | 0,27

Италия | 5091 | 0,29

Канада | 3756 | 0,34

Люксембург | 256 | 0,84

Нидерланды | 5115 | 0,82

Новая Зеландия | 274 | 0,27

Норвегия | 2786 | 0,94

Португалия | 377 | 0,21

США | 27622 | 0,22

Финляндия | 902 | 0,46

Франция | 10026 | 0,47

Швейцария | 1767 | 0,44

Швеция | 3362 | 0,94

Япония | 13147 | 0,28

По базовыми программами развития помощь в 2005г. Выросла на 8,6%. Подавляющая часть прироста МОПР приходилась на снижение долга иностранным кредиторам. По этому компоненту поддержка из-за рубежа выросла в 3 раза. Другая составляющая - гуманитарная помощь - выросла на 15,8% и достигла 8700000000 долл. К основным факторам роста МОПР следует отнести снижение долга для Ирака и Нигерии (помощь Ираке составляла на 21400000000, Нигерии - 6 млрд долл.), А также помощь странам, пострадавшим от катастрофического цунами (2200000000 долл.). Далее по масштабам полученной помощи идут Индонезия (2200000000 долл.), Афганистан (2,2), Китай (1,7), Судан (1500000000 долл.).

МОПР, которая предоставлялась странами ЕС в рамках КДР, выросла на 28,5% (до 55700000000 долл.). Основная ее часть направлялась на снижение долговых обязательств стран реципиентов.

Международная официальная помощь развитию Украины

Главными многосторонними международными донорами Украины является Международный валютный фонд, Всемирный банк (ВБ) и европейсьсветящиеся банка в рамках, предусмотренных базовым сценарием кредитования, составит 1,8-2,4 млрд долл. СЕЛА. Ключевую роль в стратегии играет "Программный системный заем" (ПСП). Проект Программного системного займа - наиболее комплексный проект за период сотрудничества Украины и банка, который включил в себя мероприятия по реформированию ключевых секторов экономики Украины. Целью проекта является поддержка конкретных результатов, которые были достигнуты в рамках программы структурных реформ правительства Украины, в пяти тематических направлениях: усиление финансовой дисциплины, государственная регуляторная политика, права собственности, подотчетность государственного сектора, управления социальными и экологическими рисками.

Приоритетами деятельности ЕБРР в Украине

§ поддержка и развитие частного сектора экономики;

§ развитие малых и средних предприятий;

§ содействие реформам основных отраслей экономики (энергетики, финансового сектора, транспорта, телекоммуникаций и т.д.) (см. Приложение 13).

ЕБРР работает с Украиной в двух направлениях: предоставление займов на льготных условиях под гарантии Правительства (40% займов) и кредитования частных предприятий Украины на коммерческих условиях (60% займов). Одной из основных целей банка является финансирование развития частного сектора. То есть весь портфель кредитов, инвестиций, или гарантий ЕБРР в государственном секторе не может превышать 40%.

Условия получения и возврата кредитов заметно хуже МВФ и ВБ, однако у них другая целеустремленность. Они непосредственно могут использоваться на развитие национального производства и инфраструктуры, а также на объекты, которые определяются целесообразными Украины при определении НБУ их потенциальной окупаемости.

ЕБРР предоставляет кредиты, составляющие значительную долю стоимости проектов. Так, в проекте расширения в Украине сети Евровидение доля ЕБРР составляет 48,5%) в проекте реконструкции международного держаеропорту "Борисполь" - 34,5, в проекте строительства украинской части международной линии связи - 26,9, в проектах, повязкам связанных сразвитием малых и средних предприятий, - 100%. Такая система кредитования обязывает национальных предпринимателей активно использовать предоставленные кредиты с наиболее возможной доход ностью, что обеспечивает их возвращения. Уплата суммы процентов составляет 48% от суммы кредитов за все годы их использования. Срок уплаты кредитов составляет от 7 до 11 лет -в зависимости от суммы кредита.

Объем финансирования проектов ЕБРР, реализуемых в государственном секторе Украины, показано на рис. 20.4.

За весь период сотрудничества Украины с ЕБРР в государственном секторе была введена 11 совместных проектов (из которых 4 реализовано) общей стоимостью 492 540 000 долл. США и 178,10 мглы евро. Сумма займов в долларовом эквиваленте использовано на 88%, в евро - на 52%.

Отраслевая структура финансирования проектов ЕБРР в государственном секторе приведена на рис. 20.5.

На поля время в транспортном секторе реализуется три проекта (один завершен), в энергетическом - два (один завершен), в финансовом - один (один завершенный), в муниципальном и в области связи - по одному проекту.

На сегодня важнейшим направлением деятельности ЕБРР в Украине является финансирование и помощь развитию финансовой системы Украины. Стратегия банка в этом направлении:

§ стимулировать развитие отечественных банков с целью повышения их конкурентоспособности до уровня международных стандартов;

§ расширить финансирование национальными банками частных предприятий Украины с перспективой непосредственного размещения кредитных ресурсов этих банков и финансирования ими частного сектора Украины;

§ поддерживать инициативы по обеспечению дополнительного финансирования корпораций;

§ способствовать структурной перестройке приватизированных банков;

§ открыть кредитные линии ведущим частным банкам.

В поддержку этой стратегии банк открыл кредитную линию на 100 млн евро, что через Национальный банк Украины предоставится местным банкам для финансирования малого и среднего предпринимательства. указанная кредит в линия была специально создана для тех предприятий, которые не удовлетворяют критериям банка по минимальной суммы финансирования в 5 млн долл.

Кредиты Международного валютного фонда предоставляются Украине только при условии соблюдения основных экономических показателей на соответствующем уровне: монетарные показатели, дефицит консолидированного бюджета и уровень чистых международных резервов НБУ.

Начиная с 1994 p., Правительство Украины активно работает над привлечением системных кредитов со стороны МВФ (табл. 20.2).

Таблица 20.2

Поступление средств в рамках кредитных соглашений Украины с МВФ, млрд долл. США

Программа | 1994-1999 гг. | 2000-2002 гг. | Всего

STF | 720 | 720

Stand by | 1890 | 1890

EFF | 990 | 689,1 | 1679,1

Всего | 3600 | 689,1 | 4289,1

Займы в 1994 г.. Позволили Украине преодолеть проблемы платежного баланса, шо возникли вследствие нарушений в системе внешнеэкономических отношений с другими странами и резкого падения поступлений от экспорта продукции.

Займы по программе STF и стенд-бай (резервный кредит) помогли поддержать курс национальной валюты и профинансировать дефицит платежного баланса Украины ..

В 1998 г.. С МВФ согласовано выделение займа в рамках Программы расширенного финансирования (EFF) в поддержку широкомасштабной макроэкономической и структурной стабилизации на 1998 - 2001 pp. на общую сумму 2300000000 долл. После 14-месячного перерыва программу EFF был продлен до сентября 2002

В 2004 начинается программа "предупредительный стенд-бай", которая дает возможность получить от МВФ зарезервирован кредит в сумме, эквивалентной 411 600 000 - СПЗ (30% квоты Украины), в случае ухудшения ситуации с платежным балансом или валютными резервами страны. Эта программа рассчитана на поддержание энергичных темпов экономического роста и содержание стабильности.

Финансовые ресурсы МВФ предоставляются Украине в виде системных кредитов, причем на весьма льготных условиях:

Загрузка...

Страницы: 1 2