Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...
Ценные бумаги и их использование в финансовой деятельности

Ценные бумаги и их использование в финансовой деятельности

План

1. Ценные бумаги и их функции.

2. Характеристика основных видов ценных бумаг.

3. Формы выпуска ценных бумаг.

4. Операции с ценными бумагами и порядок их проведения.

Ценные бумаги и их функции

В условиях рыночной экономики важную роль в финансовой деятельности играют ценные бумаги. С их использованием решаются вопросы по привлечению средств для финансирования программ, проектов, предприятий; обеспечение обращения ресурсов; создание условий для привлечения и использования инвестиций; осуществление контроля за формированием и использованием хозяйственных проектов; управления эффективностью использования активов и др. Проведение операций с ценными бумагами предоставляет дополнительные возможности субъектам в управлении финансовыми активами. Такие инструменты применяют в различных видах и формах, что позволяет решать разнообразные финансовые проблемы, которые возникают при определенных обстоятельствах.

Ценные бумаги это активы, являющиеся свидетельством имущественных отношений между эмитентами и собственниками и воспроизводят порядок их реализации в процессе проведения финансовых операций. Использование ценных бумаг предусматривает:

предоставление определенных условиями выпуска ценных бумаг прав эмитента и инвестору;

выполнения определенных условиями эмиссии обязательств (как эмитентом, так и владельцем)

передачи таких прав (в определенных случаях и обязательств) другим лицам в порядке, установленном условиями выпуска ценных бумаг.

В зарубежной и отечественной финансовой науке есть разные определения ценных бумаг. Например, законодательство США не фиксирует четкого содержания этого понятия. К ценным бумагам здесь относят акции, банкноты, казначейские билеты, облигации, долговые обязательства, сертификаты трастов, инвестиционные контракты, депозитные сертификаты, опционы, любые свидетельства интереса или участия, расписки, гарантии и др. Соответствуют определенные права содержания понятия "ценные бумаги" определяется судом или Федеральной комиссией по ценным бумагам и биржам. В законодательстве Украины более точное определение ценных бумаг. При таких условиях к задачам Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку относится установление соответствия этого инструмента требованиям законодательства с целью трактовки его как ценной бумаги.

В Законе Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке" (ст. 3) подано такое определение: "Ценные бумаги документы установленной формы с соответствующими реквизитами, которые удостоверяют денежные или другие имущественные права, определяют взаимоотношения лица, которое их разместило (выдала), и владельца и предусматривают выполнение обязательств согласно условиям их размещения, а также возможность передачи прав, вытекающих из этих документов, другим лицам ".

Ценные бумаги выполняют важные функции. их использование дает возможность решать значительное количество проблем инвестиционного развития, обеспечения обращения ресурсов, предпринимательской деятельности, привлечения инвестиционного капитала и др. С помощью ценных бумаг осуществляются:

мобилизация средств в целях финансирования целевых государственных и местных программ;

обеспечения движения капиталов между отраслями, сферами экономики, странами;

обслуживание оборота прав собственности на финансовые активы;

регулирования финансового развития страны;

предоставление информации о деятельности эмитента, развитие отраслей экономики, страны в целом и международных операций;

проведения государственного регулирования развития денежно-кредитных отношений;

финансирования дефицита государственного бюджета;

проведения операций эмитентов на международных рынках;

другие операции.

В частности, финансирование дефицита государственного бюджета может происходить с помощью различных методов. Одним из них является выпуск и размещение государственных долговых ценных бумаг. С целью привлечения счети в органы государственного управления (на общегосударственном уровне это Министерство финансов) проводят выпуск облигаций государственного займа. Они могут предлагаться к размещению как на внутреннем, так и на внешнем финансовом рынках. Продажа государственных облигаций дает возможность привлечь средства, необходимые для финансирования бюджетного дефицита. В Украине для решения таких задач проводится эмиссия ОВГЗ (облигаций внутреннего государственного займа) и ОДЗП (облигации государственного внешнего займа). Каждый из таких способов имеет определенные преимущества и недостатки. Они учитываются при принятии решений по осуществлению выпусков таких государственных ценных бумаг.

Еще одним примером может быть выпуск и размещение акций. Такой вид ценных бумаг имеют право использовать акционерные общества (как открытые, так и закрытые). Акции эмитируются с целью привлечения капитала для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Выпуск акций может осуществляться как для формирования капитала акционерных обществ, так и пополнение его в случае необходимости привлечения дополнительных взносов с целью увеличения его объемов. В процессе такой деятельности могут использоваться различные виды акций, формы их выпуска и способы размещения.

Ценные бумаги делятся на две группы: эмиссионные и неэмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги удостоверяют одинаковые права их владельцев в пределах одного выпуска относительно лица, которое принимает на себя соответствующие обязательства (эмитент). Неэмиссионные ценные бумаги отражают операции между субъектами по приобретению и продаже эмиссионных ценных бумаг. К эмиссионных ценных бумаг относятся: акции, облигации, ипотечные сертификаты, ипотечные облигации, сертификаты фондов операций с недвижимостью, инвестиционные сертификаты, казначейские обязательства Украины. В состав неэмиссионных ценных бумаг входят производные ценные бумаги.

Характеристика основных видов ценных бумаг

В зависимости от целевой направленности выпуска и содержания операций, проводимых с использованием ценных бумаг, все они подиляються на несколько видов. Каждый из видов ценных бумаг имеет определенное назначение используется с целью обеспечения определенных операций. Основными критериями классификации видов ценных бумаг являются:

условия получения и погашения капитала;

предоставление прав инвесторам и эмитентам;

условия обращения ценных бумаг.

К основным видам ценных бумаг, имеющихся в Украине сегодня, причисляют:

паевые;

долговые;

ипотечные;

производные;

товарораспорядительные;

приватизационные.

Виды ценных бумаг приведены на рис. 3.1.

Паевые ценные бумаги являются свидетельством долевого участия инвестора в собственном капитале эмитента. На основе таких вкладов субъекты инвестирования получают права, предусмотренные учредительными документами предприятия. С использованием долевых ценных бумаг осуществляются:

привлечения капитала;

обеспечение перехода собственности на капитал от одних инвесторов к другим;

обеспечение перетока капитала (в разные отрасли, территории, между государствами)

проведения контроля за деятельностью акционерного общества;

получения доходов (дивидендов, прироста капитала);

проведения реорганизации предприятий.

Основные права, которых приобретают после приобретения долевых ценных бумаг, это права на:

участие в управлении делами эмитента;

получение дивидендов;

перепродажа своей доли;

участие в распределении имущества в случае ликвидации эмитента.

К долевых ценных бумаг относятся акции и инвестиционные сертификаты. Акция это ценная бумага, которая является свидетельством вкладов инвестора в уставный капитал акционерного общества, на основе чего он получает права, предусмотренные учредительными документами. Инвестиционный сертификат отражает долю активов его владельца в капитале института совместного инвестирования.

Долговые ценныебумаги используются с целью обеспечения привлечения капитала на условиях займа. Условиями их эмиссии является четкое определение сроков обращения, обязательность погашения и платность за пользование привлеченными активами.

Долговые ценные бумаги это ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа. Они предполагают, что эмитент имеет обязательства оплатить их владельцу в установленный срок номинальную стоимость ценной бумаги и выплатить доход или предоставить другие имущественные права. Долговые ценные бумаги предоставляют инвестору право участия не в собственном капитале, а в привлечении активов в условиях долга. Они отличаются от долевых ценных бумаг порядком погашения оборотом, выплатой доходов и другим признакам. В Украине к долговым ценным бумагам относятся:

облигации (государственные, местных займов, предприятий);

казначейские обязательства Украины;

сберегательные (депозитные) сертификаты;

векселя.

Облигация это ценная бумага, удостоверяющая внесение инвестором средств эмитента на определенный срок на условиях возвратности и платности. По составу цены размещения облигации могут быть процентными, целевыми, учетными.

В свою очередь, государственные облигации могут осуществлять обращение на внутреннем (внутренняя заем) и на внешнем (внешний заем) рынках.

Казначейские обязательства Украины возникают в результате внесения инвесторами средств в Государственный бюджет на условиях займа.

Вексель это ценная бумага, по которому должник имеет безусловное денежное обязательство (векселедателя или плательщика) уплатить в определенный период указанную сумму денег владельцу векселя.

Сберегательный (депозитный) сертификат отражает операции по депонированию инвесторами средств в банке на условиях займа.

Ипотечными являются ценные бумаги, выпуск которых обеспечивается ипотечным покрытием (ипотечным пулом). В Украине используют такие виды ипотечных ценных бумаг: ипотечные облигации, ипотечные сертификаты, залоговые, сертификаты ФОН (Фонд операций по недвижимости).

Товарораспорядительные ценные бумаги используются с целью предоставления их владельцу права на передачу полномочий по распоряжению имуществом другим лицам. Примером могут быть ордерные ценные бумаги, использование которых предусматривает право собственника назначать уполномоченное лицо выполнять функции, вытекающие из их владения.

В товарораспорядительных ценных бумаг относятся:

коносаменты;

складские свидетельства;

грузовые свидетельства;

закладные.

Коносамент документ, который перевозчик груза выдает владельцу и удостоверяющий принятие ценностей для перевозки морским путем и получения обязательств передать его грузополучателю в порт назначения. Используется во внешней торговле.

Приватизационные бумаги используются в целях проведения приватизации государственного имущества на льготных условиях. Приватизационные бумаги удостоверяющие права владельцев на бесплатное получение в процессе приватизации доли имущества государственных предприятий, государственного жилищного и земельного фондов. Приватизационными бумагами являются:

приватизационные имущественные сертификаты;

приватизационные жилищные чеки;

приватизационные земельные боны.

Производные ценные бумаги используются для проведения операций по приобретению (продаже) эмиссионных ценных бумаг.

Производные ценные бумаги отражают проведения операций по приобретению или продаже определенного количества эмиссионных ценных бумаг с соблюдением соответствующих условий.

В производных ценных бумаг в Украине причисляют:

варранты;

опционы;

фьючерсы.

Варрант это производная ценная бумага, которая предоставляет его владельцу право на приобретение (продажа) определенного количества эмиссионных ценных бумаг установленного вида и категории в определенные сроки.

Опцион это ценная бумага, удостоверяющая право приобретения (продажи) эмиссионных ценных бумаг, товаров или средств на опредценные бумаги переходят к новому владельцу с момента передачи (поставки) ценных бумаг.

Ценные бумаги, выпущенные в документарной форме, могут храниться обособленным и коллективным способами. В случае, когда хранителем используется уединенный образ, предусмотрено ведение учета ценных бумаг с указанием их номеров или других индивидуальных признаков. Коллективный способ хранения ценных бумаг это способ, согласно которому депозитарий или хранитель ведет учет ценных бумаг без указания их номеров или других индивидуальных признаков.

По бездокументарной формы хранения владелец устанавливается на основании записи в системе реестра или на счетах в ценных бумагах. Реестры ведут регистраторы именных ценных бумаг, а счета с ценными бумагами хранители. Переход прав собственности на ценные бумаги от одного субъекта к другому с использованием бездокументарной их формы выпуска фиксируется зачислением ценных бумаг на счет владельца у хранителя.

Подтверждением права собственности на ценные бумаги в условиях выпуска их в бездокументарной форме сертификат. А в случае эмиссии ценных бумаг в бездокументарной форме (то есть с помощью выписки со счета в ценных бумагах) ведется хранителем. Вместе с тем, такие выписки, согласно законодательству Украины, не могут быть предметом сделок, предусматривающих переход собственности на ценные бумаги.

Согласно критерию о отображения информации о владельцах ценных бумаг они делятся на следующие категории:

именные ценные бумаги;

ценные бумаги на предъявителя.

Законодательством Украины предусматривается использование ордерных ценных бумаг. Это такая их категория, характеризующая третий критерий классификации. В таком случае на сертификате ценной бумаги отображается информация о лице, которому собственник передает права, удостоверенные таким инструментом. Это лицо может либо сама осуществлять указанные права или назначать с помощью своего распоряжения другое уполномоченное лицо исполУват такие права.

Ценные бумаги на предъявителя, как правило, выпускаются в документарной форме. В отдельных случаях они могут функционировать и в бездокуменарний форме. Относительно именных ценных бумаг, то их выпускают исключительно в бездокументарной форме. В отличие от них ордерные ценные бумаги используют только в документарной форме. Классификация ценных бумаг по формам и категориям отражена на рис. 3.2.

С целью использования документарных ценных бумаг в процессе проведения операций на биржевом или организационно оформленном внебиржевом рынках они подлежат обездвиживанию. Обездвиживания ценных бумаг это перевод документарных ценных бумаг в бездокументарную форму с целью обеспечения их обращения.

Рис. 3.2. Формы и категории ценных бумаг

К недостаткам использования документарных ценных бумаг можно отнести:

затраты на выпуск сертификатов ценных бумаг;

сложность переоформления прав собственности на ценные бумаги (необходима их поставка и согласованная работа с регистратором).

Такие проблемы решаются, если осуществляют обездвиживания ценных бумаг.

Операции с ценными бумагами и порядок их проведения

С ценными бумагами проводят различные операции. Целью их осуществления является обеспечение выпуска, обращения, использования ценных бумаг в качестве залога, выплаты доходов на них, установление контроля за деятельностью эмитента и др. К основным операциям с ценными пал эпохами относятся:

выпуск;

эмиссия;

размещения;

конвертация;

начисление и выплата доходов;

погашения.

Выпуск ценных бумаг это совокупность определенного вида ценных бумаг одного эмитента, предлагается инвесторам с целью решения поставленных задач. Как правило, ценные бумаги, принадлежащие к одному выпуска, имеют одну номинальную стоимость и обеспечивают их владельцам одинаковые права. Так, выпуск акций проводится с целью формирования ватутного капитала акционерного общества или изменения его величины. Все акции, относят к такому выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость. Каждая акция предоставляет ее владельцу права, предусмотренные учредительными документами. Эмитентом облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) является Кабинет Министров Украины. Целью их выпуска является привлечение средств в Государственный бюджет. Облигации одного выпуска должны быть одинаковой номинальной стоимости и срока погашения. Владельцы ОВГЗ имеют право на их перепродажу, получения доходов (на процентные облигации) и средств в случае их погашения.

Эмиссия ценных бумаг комплекс действий эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг. К таким относят:

определения объемов, вида и формы выпуска ценных бумаг;

принятие решения о размещении ценных бумаг;

регистрации выпуска ценных бумаг;

подготовку проекта эмиссии финансовых инструментов (в случае публичного их размещения)

решения вопросов, связанных с ведением реестра владельцев ценных бумаг;

изготовление сертификатов ценных бумаг (в случае выпуска в документарной форме)

раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг;

организация размещения ценных бумаг;

регистрация отчета об итогах публичного размещения ценных бумаг.

Если эмитент осуществляет повторные эмиссии ценных бумаг, к его действиям прилагаются:

удовлетворения потребностей акционеров по использованию своего первоочередного права на приобретение акций;

организация выкупа акций у акционеров, голосовавших против проведения дополнительной эмиссии по их требованию.

Размещение ценных бумаг это отчуждение ценных бумаг путем заключения гражданско-правовых договоров с инвесторами. Размещение ценных бумаг может производиться непосредственно эмитентом или андеррайтером. По формам размещения бывает закрытое (частное) и открытое (публичНе). Формы размещения ценных бумаг отражены

Загрузка...

Страницы: 1 2