Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...
Финансовый рынок

Финансовый рынок

План

1. Экономическая сущность, функции, роль рынка

2. Регулирование рынка

3. Структура рынка

Экономическая сущность, функции, роль рынка

Как нами показано в предыдущих главах, для формирования финансовых потоков которые определяют и регулируют размеры потоков товаров, услуг, производственных ресурсов, в рыночной экономике существует финансовая система с соответствующей инфраструктурой. Финансовая система, выполняя свои функции, обеспечивает переливание средств от фирм, предприятий, домохозяйств, имеющих избыток средств, к фирм, предприятий, домохозяйств, имеющих дефицит средств. Очень важными составляющими финансовой системы в этом аспекте является финансовый рынок и финансовые посредники, которые постоянно взаимодействуют между собой, а также с фирмами, предприятиями, домохозяйствами, требующие финансовых ресурсов или финансовых услуг. Финансовый рынок определяет цену за пользование финансовыми ресурсами, а соответственно, и объемы финансовых ресурсов, предоставляемых в пользование тех, кто в них нуждается.

Финансовый рынок как непременный атрибут мировой рыночной экономики возник давно, но развивался медленно и преимущественно позиционировался как денежный рынок. Финансовый рынок в современном его понимании, со всем набором финансовых инструментов, сформировался лишь в начале 60-х годов прошлого века, до сих пор часто его активность сводилась к минимуму событиями Первой мировой войны, мирового экономического кризиса 1929-1933 годов, Второй мировой войны, послевоенных валютных ограничений и т.

Региональная структура современного мирового рынка (СФР) и его объемы показано в таблице 13.1.

Таблица 13.1

Региональная структура СФР в 2003 году,%

Как видно из таблицы, общий ежегодный объем операций на рынке в начале двадцать первого века превышал 100000000000000 долларов США, наибольшая доля объема рынка приходилась на США (43,1%), страны зоны евро (25,5%) и Японию (17,6%). Финансовые рынки стран Центральной и Восточной Европы, а также Индии начали развиваться. Очень динамичные темпы развития демонстрировал и демонстрирует в дальнейшем финансовый рынок Китая и, судя по видное место Китая по объемам производства, можно прогнозировать, что китайская составляющая СФР постоянно расти. При этом большинство исследователей соглашается, что в будущем доля Китая будет расти за счет Японии и стран Юго-Восточной Азии. Считается также, что в ближайшей перспективе особенно динамично СФР меняться объемы операций с депозитами и государственными ценными бумагами, поскольку последние тесно связаны с национальными финансовыми рынками.

В бывшем СССР, в составе которого была Украина, рынка как такового не существовало, весьма условно можно считать, что зародышем его была весьма ограничена и неэффективна банковская система. Это и понятно, поскольку административный тип экономики отрицает рыночное регулирование, а финансовый рынок становится составной финансовой системы государства лишь в условиях становления рыночной экономики, когда большая часть финансовых ресурсов и услуг мобилизуется субъектами предпринимательской деятельности на основе их свободной купли-продажи.

теоретическое обоснование сущности рынка, оценке различных сторон функционирования его составляющих в посткоммунистической экономике стран бывшего СССР посвящены работы многих отечественных и зарубежных экономистов, в частности, М.Д. Алексеенко, В.В. Беляева, Н. Бицькои, З.М. Васильченко, М.М. Кириченко, В.В. Коваленко, В. В. Корнеева, И.А. Февраля, А. Морковой, В.П. Прадун, Н.С. Рязанцевой, А. Рыбальченко, О.Ю.Смолянськои, В.М. Шелудько, В.П. Ходакивской. Однако следует отметить, что на сегодняшний день не сформировалась единодушное мнение по экономической сущности рынка. Большинство утверждений ученых недостаточно учитывают последние современные тенденции развития составляющих финансового рынка, изменений в законодательном регулировании и тому подобное.

Приведем наиболее известные определения финансового рынка, преимущественно формулируются в рамках распределительной концепции финансов. В частности, Н.С. Рязанцева, представитель российской финансовой науки, определяет финансовый рынок как систему денежных отношений, складывающихся в процессе купли-продажи финансовых активов под влиянием спроса и предложения на ссудный капитал, движение которого воплощается в ценных бумагах. Другой российский исследователь I.A. Бланк дает близкое по смыслу и несколько более широкое определение рынка, он считает, что финансовый рынок - это денежный рынок, на котором объектом купли-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги. Украинский ученый В.М. Шелудько, под финансовым рынком понимает систему экономических и правовых отношений, связанных с куплей-продажей, выпуском и оборотом финансовых активов. Полным определением в рамках распределительной концепции можно считать трактовку В.П. Ходакивской и В.В. Беляева: финансовый рынок - это вся система экономических отношений, возникающих между его прямыми участниками при формировании спроса и предложения на специфические финансовые услуги, связанные с процессом купли-продажи, распределения и перераспределения финансовых активов, находящихся в собственности субъектов национальной , региональной и мировой экономик. Под финансовыми активами авторы понимают золото, специальные права заимствования, наличные, депозиты, ценные бумаги, кроме акций, займы, акции и акционерный капитал, страховые технические резервы, другие счета к оплате.

Следует также заметить, что существуют и терминологические неувязки. В частности, очень часто в большинстве литературных источников, как отечественными, так и зарубежными авторами, отождествляется понятие "финансовый рынок" и "рынок финансовых услуг . В украинском финансовом праве понятие" рынок финансовых услуг "определено в Законе Украины" О финансовых услугах и государственном регулированию рынка финансовых услуг ". Согласно Закону, рынок финансовых услуг - это сфера деятельности, связанная с предонием и потреблением определенных финансовых услуг участниками этого рынка. Финансовыми считаются следующие услуги: выпуск платежных документов, платежных карточек, дорожных чеков и / или их обслуживание, клиринг, другие формы обеспечения расчетов; доверительное управление финансовыми активами; деятельность по обмену валют; привлечение финансовых активов (ресурсов) с обязательством относительно последующего их возврата; финансовый лизинг; предоставление средств взаймы, в том числе и на условиях финансового кредита; предоставление гарантий и поручительств; перевод денег; услуги в сфере страхования и накопительного пенсионного обеспечения; торговля ценными бумагами; факторинг; другие операции.

Само понятие "услуга", означает - действие или деятельность кого-то в пользу другого таким образом, что происходит совпадение во времени и в пространстве процессов производства, реализации и потребления потребительной стоимости (Свободная энциклопедия "Википедия"). Согласно Закону финансовая услуга - операция с финансовыми активами, осуществляемые в интересах третьих лиц (то есть операция осуществляется посредником) с целью получения прибыли или сохранения реальной стоимости финансовых активов. Например, банковской услугой является перевод определенной суммы денег: банк, как посредник, при обращении к нему клиента с подобной просьбой, привлекает свои телекоммуникационные сети, труд своего персонала и создает потребительскую стоимость, которая тут же реализуется клиенту (за что он платит), и здесь же потребляется клиентом (он получает желаемый результат - перевод денег).

Вместе с тем следует заметить, что в рыночной экономике на коммерческой основе происходит не только предоставления и потребления определенных финансовых услуг, преимущественно предлагаются финансовыми посредниками, но и прямые сделки купли-продажи финансовых активов (ресурсов) - денег, капитала, валюты , банковских металлов, ценных бумаг (например, прямое акционирования) и т.д., а также финансовых инструментов и технологий. Вся совокупность этих операций, а также операций финансовых посредников охватываетсяфинансовым рынком, который включает рынок финансовых услуг как свою составляющую, и является более широким понятием.

Итак, финансовый рынок - это составная часть инфраструктуры финансовой системы, которая обеспечивает территориальное (место, виртуальное место), временное и функциональное осуществления трансакций субъектов национальной и международной экономики, установление равновесной цены при соответствующих объемов купли-продажи финансовых активов, инструментов, технологий, а также предоставление финансовых услуг, необходимых для осуществления хозяйственной и финансовой деятельности.

Экономическая сущность финансового рынка заключается в установлении равновесной цены и объема купли-продажи финансовых ресурсов, инструментов, технологий, а также цены и объема предоставления финансовых услуг для покупателей и продавцов на этом рынке. Поскольку существует соответствие между финансовым и экономическим (хозяйственной) сферами, то таким образом финансовый рынок влияет на экономические процессы и обеспечивает рациональность и эффективность использования имеющихся, всегда ограниченных экономических ресурсов.

Роль финансового рынка, как составной части инфраструктуры финансовой системы, заключается в том, что он предоставляет конкретные инструменты для осуществления трансформации (перелива) свободных средств субъектов экономической жизни в активный заемный капитал, в котором нуждаются другие субъекты экономической жизни для реализации своих эффективных экономических проектов.

Функции финансового рынка следующие:

1) объединение мелких, разрозненных средств субъектов рынка для формирования ссудного, инвестиционного капитала для других субъектов рынка, которые испытывают дефицит средств;

2) формирование рыночных цен на финансовые ресурсы, услуги, инструменты, технологии с учетом внешних и внутренних факторов влияния;

3) предоставление рыночной информации сигналов производителям финансовых услуг, инструментов, технологий о необходимости усовершенствования последних и создание новых (например, платежных систем);

4) Финансовыйве информирования субъектов экономики для возможности принятия оптимальных решений;

5) обеспечение ликвидности ( "перетекания" из одной формы в другую) финансовых активов;

6) страхование и минимизация финансовых рисков;

7) формирование условий для осуществления сбережений и накопления богатства. Главное отличие рынка от других рынков (рынка сырья и

производственных ресурсов, рынка товаров и услуг) заключается в том, что товаром на этих рынках выступают финансовые активы. Финансовые активы определяются как ресурсы, имеющие стоимость, находящихся в собственности субъектов экономической деятельности, и предсказывают будущее получения дохода. Например, владение акциями приносят их владельцам доход от этой собственности, банками выплачивается процент за пользование вкладами населения и тому подобное.

Финансовые активы в системе национальных счетов классифицируются в семи основных категориях. К ним относятся: наличные и депозиты, золото и специальные права заимствования (СПЗ), ценные бумаги, кроме акций, займы, акции и другой акционерный капитал, страховые технические резервы, другие счета к получению или к оплате. Держателями таких специфических активов как монетарного золота и специальных прав заимствования (СПЗ) Международного валютного фонда Национальный банк Украины и правительство Украины. Монетарное золото и СДР являются финансовыми активами в виде финансовых требований, выставляемых должнику (Международному валютному фонду) и дают право на получение от него платежа в необходимой валюте.

С организационной точки зрения, финансовый рынок является, в свою очередь, системой отдельных самостоятельных рынков (сегментов), в каждом из которых организуется купля-продажа конкретного вида финансовых активов.

Регулирование рынка

Финансовый рынок нуждается в регулировании. Это связано со следующими причинами. Во-первых, на финансовом рынке работает огромное количество участников, тех, кто имеет избыточные финансовые активы и тех, кто в них нуждается. Интересы этих участников, в первую очередь - профессионалов, то есть тех, которые имеют профессиональные финансовые знания, часто диаметрально противоположные, антагонистические и потому государством должна быть внедрена соответствующая система регулирования. Во-вторых, наиболее многочисленной категорией инвесторов на финансовом рынке является население, которое имеет избыточные средства, хочет предоставить их на рыночных условиях в пользование, но профессиональными финансовыми знаниями не обладает. Без создания надежной системы защиты прав и интересов этих инвесторов финансовый рынок вообще не будет работать. В-третьих, на финансовом рынке реализуются государственные интересы по поводу воплощения макроэкономической политики, обеспечивающей комплекс экономических и политических приоритетов и государство должно быть убеждена, что финансовый рынок с его инструментами будет работать в контексте этих приоритетов.

В странах с развитой рыночной экономикой регулирования финансового рынка является, как правило, двухуровневым. На верхнем уровне регулирование осуществляется соответствующим государственным органом, который функционирует в определенном правовом поле. Низкий уровень регулирования обеспечивается саморегулируемыми организациями, создаются профессиональными участниками финансового рынка (разного рода союзы, лиги, ассоциации, биржи и т.д.). Государственно-правовое регулирование является общеобязательным, субординационные и осуществляется на условиях принуждения, если это необходимо, к участникам рынка. Главной задачей этого регулирования является согласование интересов участников рынка через определенные правовые ограничения и запреты, а также через косвенное вмешательство государства в работу рынка. Рычагами такого вмешательства является налоговая политика, которая влияет на потребность в финансовых активах, монетарная политика, регулирующая предложение финансовых активов, внешнеэкономическая политика, регулирующая операции с иностранной валютой, долговая политика, которая влияет на внутренний рынок ссудных капиталов и тому подобное. По регулированию, которое обеспечивается саморегулируемыми организациями, то оно осуществляется не методами жестких нормативно предписаний, а путем переговорного процесса, индивидуальных согласований с отдельными участниками финансового рынка и тому подобное. В разных странах соотношение между воздействием верхнего и нижнего уровня регулирования различен. Например, в США и Франции доминирует государственное регулирование финансового рынка, а в Великобритании доминирует регулирования финансового рынка через саморегулируемые организации.

Структура рынка

В научной литературе используются различные классификационные признаки структуризации финансовых рынков. В этом ничего удивительного нет, поскольку один и тот же предмет, процесс, явление можно рассматривать под разными углами зрения и, в зависимости от практических потребностей, выбирать лучший, согласно поставленным задачам практического анализа.

По временной признаки финансовый рынок разделяют на две составляющие:

1) денежный рынок рынок, где осуществляется краткосрочное инвестирование избыточных финансовых активов, преимущественно на срок не более одного года.

2) рынок капиталов рынок предназначен для средне- и долгосрочного инвестирования финансовых активов на срок более одного года. Классическими операциями рынка капиталов с операции с акциями, средне- и долгосрочными облигациями; долгосрочным депозитам и займам коммерческих банков, операции с финансовыми активами специализированных инвестиционных компаний.

Денежный рынок, в свою очередь, масс подструктуру

1) учетный рынок - это рынок, на котором происходят сделки с высоколиквидными активами (векселя, чеки) по альтернативной стоимости, измеряется в единицах номинальной нормы процента;

2) межбанковский рынок - это рынок, на котором привлекаются и размещаются межбанковские краткосрочные кредиты, в том числе кредиты НБУ и коммерческих банков;

3) валютные рынки - рынки обеспечивают обмен одной валюты на другую в форме купли-продажи для обслуживания экспортно-импортных операций, а также платежного оборота.

В соответствии с институционального состава участников финансового рынка, его разделяют на:

1) рынок банковских кредитно-финансовых учреждений (сберегательные, универсальные, специализированные банки и т.п.);

2) рынок парабанкивськои системы (кредитные союзы, кассы взаимопомощи и т.п.);

3) рынок контрактных финансовых институтов (страховые компании, пенсионные фонды, благотворительные фонды и т.п.);

4) рынок институтов совместного инвестирования (паевые инвестиционные фонды, венчурные фонды и т.п.).

В зависимости от того, предлагаются на продажу новые финансовые активы или ранее выпущенные, финансовый рынок делится на:

1) первичный - рынок, на котором предлагаются для продажи финансовые активы Повой эмиссии;

2) вторичный - рынок, на котором объектом купли-продажи выступают финансовые активы, которые находились в обращении.

В зависимости от места, где происходит торговля финансовыми активами, финансовый рынок принято делить на:

1) биржевой - рынок, на котором происходят купля-продажа финансовых активов, предварительно выпущенных (ранее эмитированных) в оборот;

2) внебиржевой - рынок, где происходит купля-продажа финансовых активов новой эмиссии (на внебиржевом рынке происходит распространение акций закрытых акционерных обществ) через так называемые торгово-информационные системы. Участники таких систем - финансовые посредники - могут ознакомиться со спросом / предложением на отдельные финансовые активы и заключить соглашения с теми посредниками, предложения которых их заинтересовали.

По продолжительности реализации заключенных финансовых соглашений финансовый рынок делится на:

1) рынок со срочной (немедленной) реализацией соглашений - рынок «спот» или рынок «кэш»;

2) рынок с реализацией соглашений в будущем периоде - фьючерсный или опционный рынок.

По признаку глобальности, разделение рынка можно осуществить на

1) международный;

2) национальный.

В свою очередь национальный финансовый рынок разделяют на внутренний и внешний.

Внутренний рынок - рыи дополнениями) //

11. Закон Украины "О системе налогообложения" от 18.02.1997 г.. № 1251-12 (с изменениями и дополнениями) //

12. Закон Украины "О налогообложении прибыли предприятий" от 24.12.2002 г.. № 349-IV (с изменениями и дополнениями) //

13. Закон Украины "О сборе на обязательное государственное пенсионное страхование" от 26.06.1997 г.. № 400/97-ВР (с изменениями и дополнениями) //

Загрузка...