Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...
финансового планирования, требующий от финансового менеджера высокого уровня профессиональной подготовки в сфере не только финансов, но и высшей математики и программирования, а также понимание того, что математические методы это только эффективный инструментарий, который не может заменить способность финансиста выделять важную информацию, правильно ее оценивать и предсказывать будущие изменения на рынке.

Прогнозирование всегда связано с неопределенностью и предусматривает многовариантность, поскольку финансовые планы могут состоять при различных предположениях относительно ожидаемых изменений в деятельности предприятия и конъюнктуре рынка. Поскольку достоверные прогнозы нельзя получить при неправильных предположениях, при прогнозировании деятельности предприятия важно выделить и учесть важнейшие среди множества факторов, одни из которых подлежат оценке и управлению, а другие имеют внешний характер и их не всегда можно точно оценить.

В зависимости от горизонта планирования различают кратко- (до 1 года), средне- (от 1 до 3 5 лет) и долгосрочные (от 3 5 лет) планы. Различные виды финансовых планов решают разные задачи. Последние, в свою очередь, оговариваются горизонтом планирования. Так, основной целью краткосрочного финансового плана ванн я эффективное управление оборотным капиталом "предусматривающий обеспечение неперевности производственного процесса и сбыта продукции, поддержание ликвидности и платежеспособности предприятия на должном уровне, минимизацию расходов на финансирование оборотного капитала.

Поскольку большинство задач по управлению оборотным капиталом фактически связанные с управлением потоком денежных средств, в процессе краткосрочного финансового планирования нужно с большой точностью определять основные параметры денежного потока предприятия и составлять планы движения денежных средств с разбивкой на месяцы, декады или недели ( в зависимости от интенсивности и объемов проведения операций предприятием). При планировании движения денежных средств и составлении соответствующих финансовых документов необходимо правильно спрогнозировать приток и отток средств с предприятия, их распределение во времени, выявить избыток или недостаток средств в отдельные моменты времени с тем, чтобы подготовить соответствующие управленческие решения.

Основным инструментарием краткосрочного финансового планирования на сегодняшний день являются:

расчет цикла оборота денежных средств (финансового цикла)

платежный календарь, который отображает обязательные платежи предприятия в течение планового периода;

наличный бюджет, определяет объемы поступлений и расходов средств предприятия в течение планового периода, а также моменты времени, в которые ожидаются эти поступления и расходы.

Целью средне- и долгосрочного планирования является эффективное осуществление капиталовложений, которые бы обеспечили дальнейший экономический рост предприятия. Процесс такого планирования основывается на прогнозе объемов и специфики производства, определении на основе этого потребности в активах, объемах инвестиций для их приобретения, а также определении соответствующих им источников финансирования. Характер и значение целевых функций в таких планах зависят от установленной предприятием дивидендной политики, взглядов на структуру капитала и уровень риска, который предприятие может на себя принять с тем, чтобы обеспечить интересы акционеров и максимизировать стоимость предприятия.

Финансовый план это документ, который раскрывает способ достижения финансовых целей предприятия и согласовывает доходы с расходами.

Как правило, финансовый план содержит разделы, касающиеся особенностей инвестиционной, финансовой, дивидендной и учетной политики предприятия на плановый период. В разделах плана, в частности, должны быть обоснованы и раскрыты:

политика финансирования капиталовложений и специфика управления долгосрочными финансовыми вложениями предприятия в течение планового периода;

механизм управления оборотным капиталом, в том числе товарно-материальными запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами;

общая потребность в капитале, потребность во внешнем финансировании и соответствующая структура капитала;

ожидаемые изменения в экономической среде и соответствующие им структура доходов, расходов предприятия, а также прогнозная финансовая отчетность;

дивидендная политика;

учетная политика, в частности методы начисления амортизации и определения стоимости реализованных запасов;

налоговая политика предприятия;

система управленческого контроля и т.

Одним из важнейших инструментов планирования в средне- и долгосрочном периоде бизнес-план, который в концентрированной форме раскрывает суть деятельности вновь созданного предприятия или предложенного нового направления деятельности существующего предприятия и отображает ключевые показатели, обосновывающие целесообразность того или иного варианта капиталовложений (см . §12.7).

В зависимости от целевого направления различают оперативное, текущее и стратегическое финансовое планирование.

Оперативное и текущее финансовое планирование решают тактические задачи, стоящие в кратко- и среднесрочной перспективе.

Стратегическое финансовое планирование направлено на средне- и долгосрочную перспективу и ориентированное на решение ключевых, определяющих для предприятия финансовых целей, от достижения которых зависит его существование в будущем. Часто цели формулируются на качественном уровне или содержат очень общие количественные ориентиры. Основу стратегического планирования составляют прогнозирования и моделирования, основанные на методах линейного, нелинейного программирования и эконометрических моделях.

В процессе планирования определяется позиция предприятия на рынке, а также формулируются и решаются вопросы, касающиеся различных аспектов жизнедеятельности предприятия, в частности, определяются:

структура производства и системы технологических процессов;

источники финансирования и прогнозные финансовые результаты;

финансовые отношения с бюджетом и другими субъектами рынка;

сиинни системы налогообложения и нормы амортизационных отчислений, средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке и тому подобное. В разделах плана отражают источники формирования и поступления средств, запланированный на конец периода прирост активов предприятия, механизм возврата привлеченных средств, расходы, связанные с уплатой обязательных платежей в бюджет и государственные целевые фонды, способ покрытия убытков прошлых периодов.

Оперативное планирование является краткосрочным. Оно дополняет систему текущего финансового планирования, поэтому его используют в целях финансового обеспечения непрерывности производственного процесса и контроля за поступлением и расходованием денежных средств с расчетного счета.

Квалифицированное использование финансовыми менеджерами предприятия в процессе финансового планирования всех типов финансовых планов позволяет значительно повысить эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия и улучшить его конкурентную позицию на рынке.

Оперативное финансовое планирование

Оперативные планы являются неотъемлемой составляющей текущих финансовых планов. их составляют на период до одного года и разрабатывают как по предприятию в целом, так и по отдельным его подразделениям. В рамках оперативных планов обязательно определяют финансовый цикл, разрабатывают наличный бюджет и рассчитывают потребности в краткосрочном финансировании.

Финансовый цикл (ФЦ) определяют по формуле:

Наличный бюджет (бюджет текущих поступлений и расходов денежных средств) это финансовый документ, в котором отмечают прогнозируемые объемы поступлений и расходов денежных средств в течение планового периода и моменты времени, когда ожидаются эти поступления и расходы. Плановым периодом для составления наличного бюджета может быть период от одного месяца до года. Для получения точного наличного бюджета надо правильно спрогнозировать объемы сбыта, спланировать соответствующие него объемы производства и производственные расходы, оценить объемы надходжень и расходов денежных средств, а также их распределение во времени.

Важным моментом при составлении наличного бюджета также степень его детализации. Интервалом планирования при составлении бюджета может быть месяц, декада или неделя. При большой интенсивности финансовых операций и значительном их объеме использования короткого интервала планирования может выявить проблемы в движении денежных средств, которые не являются очевидными при использовании длинного интервала планирования.

Например, при интервале планирования один месяц и остатках на счете на начало месяца 20 000 грн, на конец месяца 40 000 грн, поступлениях средств в течение месяца в сумме 50000 грн и расходах средств в сумме ЗО 000 грн не очевидна проблема возникновения отрицательного остатка на счете и потребности в дополнительном финансировании в случае расходования средств в начале месяца и поступления денежных средств на конец месяца. Для того чтобы избежать подобной проблемы при возможности более точно спрогнозировать моменты поступления и расходования средств, целесообразно использовать в процессе бюджетирования можно короче интервал планирования.

Лучшим вариантом для составления наличного бюджета является составление нескольких прогнозных бюджетов на основе различных прогнозов развития событий (от наиболее пессимистичного до наиболее вероятного и оптимистического) и выбор наиболее вероятного. В процессе составления бюджета отражают все поступления и расходы денежных средств в течение планового периода. Это позволяет вычислить в моменты времени, определяемые Интервалом планирования, остаток средств на расчетном счете. В тех случаях, когда значительные расходы средств в отдельные моменты времени приводят к появлению отрицательного остатка на расчетном счете, бюджет надо пересмотреть. Если такие расходы средств объективно необходимыми, предприятие должно предусмотреть в такие моменты времени дополнительное финансирование. То есть необходимо пересмотреть отдельные аспекты производственно-хозяйственного процесса с тем, чтобы остаток на счету оставался положительной величиной, большей от страхового запсу, установленного финансовой службой предприятия.

Итак, при составлении наличного бюджета не только согласуются во времени поступления и расходования денежных средств, но и определяются потребности предприятия в краткосрочном финансировании, поскольку в результате вычисления остатка средств на счете в разные моменты времени обнаруживают, когда остаток на счете становится отрицательной величиной, поэтому предприятие нуждается в дополнительном финансировании для осуществления необходимых платежей. Вследствие многократного вычисления остатка средств могут быть обнаружены избыточные средства на счета, которые целесообразно инвестировать на некоторое время, чтобы уменьшить расходы предприятия на финансирование оборотного капитала.

После внесения определенных поправок бюджет утверждает руководство. Он становится необходимым для выполнения плановым документом. В ходе исполнения бюджета осуществляются непрерывный контроль за выполнением бюджетных показателей и корректировки бюджета или производственного процесса, с тем чтобы совпали плановые и фактические показатели деятельности предприятия.

Наличный бюджет в значительной степени аналогом платежного календаря, механизм складывания которого описано во многих отечественных учебниках по финансам предприятий или финансового менеджмента. Поскольку термин "бюджет" в гораздо большей степени соответствует содержанию приведенного выше документа, чем термин "платежный календарь", и является одной из составляющих системы бюджетов на предприятии, считаем целесообразным применять именно этот термин для планового документа, отображает ожидаемые поступления и расходования денежных средств предприятия в течение планового периода.

Платежным календарем более правомерно называть документ, в котором приведены платежи, касающиеся текущей деятельности предприятия и которые планируют осуществить в течение планового периода, а также моменты времени, когда их необходимо осуществить. Такой календарь можно разрабатывать на текущий месяц или квартал с разбивкой на декады или недели, а в случае необходимости на неделю с разбивкой на отдельные дни. Использование такого календаря в система финансового планирования позволяет определить будущие потребности в денежных средствах, а следовательно, заблаговременно подумать об источниках их поступления. Практическое значение этого планового документа зависит от степени его детализации, учета всех необходимых для осуществления в течение планового периода платежей и умение обеспечить своевременное поступление необходимых средств на расчетный счет предприятия.

Еще одним документом, сопровождающим процесс оперативного финансового планирования на отечественных предприятиях, является кассовый план, который составляется по типовой форме и в установленный срок обязательно подают в коммерческий банк, с которым предприятие заключило договор о расчетно-кассовое обслуживание. Кассовый план составляют на квартал. Он содержит четыре раздела, в которых отображаются поступления наличных средств, их расходы, расчет выплат заработной платы, выплат социального характера и др., А также календарь выдачи заработной платы работникам предприятия.

Кассовый план в большей степени предназначен для планирования потребности банка в наличных средствах, чем планирование деятельности предприятия, поскольку наличные расчеты отечественных предприятий четко регламентированы соответствующими нормативными актами. Любые нарушения платежной дисциплины влечет штрафные санкции и административные взыскания с должностных лиц.

Текущее финансовое планирование

Целью текущего финансового планирования является формирования путей достижения конкретных финансовых целей по отдельному виду деятельности или по предприятию в целом в кратко- и среднесрочной перспективе.

Плановым периодом для составления текущих финансовых планов является период от 1 до 3 5 лет. Поскольку на таком временном периоде теряют актуальность вопросы, связанные с обеспечением платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде и предстает во всей своей сложности проблема обеспечения стабильного экономического роста предприятия при сохранении на достаточном уровне устойчивого Финансовыйного состояния, предметом подробного рассмотрения в процессе формирования текущих финансовых планов становятся такие показатели, как чистые денежные поступления, прибыль, активы предприятия и состав его финансовых ресурсов.

Основными плановыми документами в системе текущего финансового планирования является бюджет доходов и расходов предприятия, или операционный бюджет (см. § 12.5), прогнозные отчеты о финансовых результатах, движении денежных средств, а также прогнозный баланс (см. § 12.6). < / p>

На начальном этапе планирования осуществляют оценку основных показателей производственного процесса, которые могут повлиять на финансовое состояние или финансовые результаты деятельности предприятия. На их основе формируют бюджет доходов и расходов, а результаты расчетов, осуществляемых при составлении бюджета, используют для составления прогнозной финансовой отчетности.

При планировании финансовых показателей деятельности предприятия применяют балансовый, нормативный, расчетно-аналитический методы, а также метод экономико-математического моделирования.

Балансовый метод основывается на обеспечении соответствия между финансовыми ресурсами предприятия и существующей потребностью в них с целью координации пропорций экономического роста предприятия. Сущность метода заключается в том, что путем построения балансов достигают увязки имеющихся финансовых ресурсов и фактической потребности в них. При существовании дефицита источников финансирования осуществляют поиск таких дополнительных внешних или внутренних источников, которые позволили бы покрыть дефицит финансирования в определенном временном интервале с наименьшими затратами. При наличии избыточных финансовых ресурсов решают проблему поиска наиболее эффективных путей их использования.

Нормативный метод заключается в использовании для расчета плановых финансовых показателей, в частности расходов на производство и реализацию продукции и прогнозной финансовой отчетности норм расхода различных видов ресурсов (сырья, материалов, топлива и т.д.) на единицу продукции. На сегодня существуетют такие экономические нормы и нормативы

нормы и нормативы расхода запасов сырья, материалов, топлива и электроэнергии;

нормативы эффективности производства (фондо-, ре-сурсовиддача, производительность труда и т.д.);

финансовые нормы и нормативы (нормы амортизации, нормативы затрат на ремонт основных средств, на управление производством);

нормы и нормативы затрат труда и заработной платы и т.

Нормативный метод планирования выступает как самостоятельным, так и вспомогательным по балансового метода. Как и другие методы планирования, нормативный метод предусматривает тесное сотрудничество работников планово-экономического и финансового отделов предприятия.

Расчетно-аналитический метод предусматривает расчет плановых значений финансовых показателей на основе их значений за предыдущие отчетные периоды. В результате анализа данных финансовой отчетности и значений показателей за предыдущие периоды определяют так называемые базовые значения показателей, принимаемых за основу при расчете плановых значений. После этого осуществляют экспертную оценку динамики отчетных данных с учетом ожидаемых изменений в деятельности предприятия, вычисляют индексы изменений плановых показателей и рассчитывают их значение на определенные даты в будущем.

Экономико-математические модели, отражающие взаимосвязь между важнейшими параметрами и показателями производственного процесса, дают возможность, учитывая значительное количество параметров, построить алгоритм достижения оптимальных значений плановых показателей, не выходя за пределы реальных значений выходных параметров. Использование экономико-математического моделирования в процессе формирования финансовых планов предприятия сопровождается значительными финансовыми затратами, поскольку требует привлечения высококвалифицированных специалистов в области финансового планирования и прогнозирования, а также соответствующего математического и программного обеспечения. Поэтому формирование комплексных планов с использованием экономико-математических моделей может приносить от чеговыкинь экономический эффект только при условии использования их для планирования деятельности крупного предприятия.

В процессе текущего финансового планирования, как правило, осуществляют также анализ безубыточности, который позволяет спланировать объемы производства и реализации так, чтобы деятельность предприятия в будущем не только была безубыточной, но и обеспечивала необходимый уровень прибыли и удовлетворительные темпы экономического роста. Кроме определения точки безубыточности может быть осуществлено так называемый анализ «затраты объем реализации прибыль" для расчета объема производства, необходимого для получения целевого размера прибыли. Проведение такого анализа помогает увеличить гибкость финансовых планов и снизить риски, связанные с планированием финансово-хозяйственной деятельности предприятия в условиях неопределенности.

С целью оценки ожидаемых финансовых результатов и финансового состояния предприятия на конец планового периода по показателям операционной баланса и прогнозной финансовой отчетности можно рассчитать финансовые коэффициенты: ликвидности, финансовой устойчивости, эффективности и рентабельности. Анализ совокупности этих финансовых коэффициентов позволяет получить более точное представление о финансовом состоянии и финансовых результатах, которые будут достигнуты в будущем.

Анализ чувствительности еще один инструмент текущего финансового планирования, который дает возможность оценить влияние отдельных факторов на результирующие финансовые показатели. В ходе такого анализа выявляются показатели производственного процесса, изменения которых вызывают самый чувствительный влияние

Загрузка...

Страницы: 1 2