Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...
Финансы предприятий

Финансы предприятий

План

1. Особенности финансов предприятий в Украине

2. Проблемы инновационной деятельности предприятий Украины

Особенности финансов предприятий в Украине

Финансы предприятий, или финансы субъектов хозяйствования, предназначенные для обеспечения их производственной деятельности. Основой финансов предприятий является формирование финансовых ресурсов и получение и распределение доходов с целью обеспечения воспроизводства производства, получения прибыли для владельцев.

Финансовая деятельность предприятий отражается в денежных потоках, которые характеризуют различные и разносторонние отношения.

В основе финансовой деятельности предприятий лежит осу-ние расходов и формирования доходов. Проведение расходов обес-слышится за счет финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении предприятий. Итоги финансовой деятельности отражаются в финансовых результатах прибылях или убытках.

Финансовые ресурсы предприятий направляются на фор-ния основных фондов и оборотных средств. За счет финансовых ресурсов осуществляются затраты предприятий на производство и реализацию товаров, работ и услуг, а также другие расходы, свя-зани с деятельностью предприятия.

За счет полученных доходов обеспечиваются финансовые отношения с государством платежи в бюджет и целевые фонды, из банков-ской системой погашение кредитов и уплата процентов. Эти отношения опосредуются исходящими денежными потоками.

После возмещения произведенных затрат, выплаты заработной платы, расчетов с бюджетом, целевыми фондами и банками определяются финансовые результаты прибыль или убыток. Прибыль это превышение валовых доходов над валовыми расходами. Ущерб это превышение валовых расходов над валовыми доходами.

Полученная прибыль подлежит дальнейшему распределению и использованию. Сумма прибыли после уплаты налога на прибыль характеризует чистую прибыль пиства. Одним из таких предприятий является открытое акционерное общество ОАО "Днепропетровский хлебокомбинат № 2". Способность выплачивать дивиденды акционерным обществом подтверждает его платежеспособность и высокий уровень финансового менеджмен-та. Предлагаемая система показателей, согласно исследованиям кандидата экономических наук СИ. Головка, характеризует оцен-ку уровня дивидендных выплат исследуемого акционерного-щества, а также общую эффективность финансового менеджмента корпорации (табл. 8.1).

Таблица 8.1. Основные показатели фондового рынка ОАО "Днепр-петровский хлебокомбинат № 2" (2000 2004 pp.)

Показатель | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. | 2004

Прибыль на акцию, грн .. | 3,31 | 2,99 | 6.61 | 6,94 | 7,15

Активы на акцию, грн .. | 413,20 | 428,90 | 607,80 | 712,40 | 724,50

Капитализация предприятия, млн .. грн .. | 1,80 | 2,20 | 3,30 | 3,70 | 4,10

Отношение цены акции к прибыли на акцию | 1,63 | 1,54 | 1,97 | 2,13 | 2,22

Рентабельность продаж,% | 1,34 | 1,25 | 1,66 | 1,72 | 1,78

Рентабельность акционерного капитала,% | 0,92 | 0,84 | 1,09 | 1Д2 | 1.14

Норма валового дивиденда,% | 8,15 | 7,84 | 11,00 | 11,11 | 11,16

Доля валового дивиденда,% | 12,14 | 11,16 | 13,63 | 14,12 | 14,69

Покрытия дивиденда, раз | 3,70 | 3,30 | 4,60 | 4,9 | 5,00

Коэффициент соотношения рыночной цены акции и ее но-минальнои стоимости | 1,15 | 1,11 | 1,24 | 1,29 | 1,31

Приведенные показатели свидетельствуют о росте финансовой ста-бильности предприятия и возможность выплаты им дивидендов.

Выплата дивидендов на предприятиях Украины пока не является эффективной процедурой финансового менеджмента с точки зрения выполнения обязательств перед институциональными инвесторами и акционерами работниками компании. Одним из важнейших акционеров во многих акционерных обществах сегодня является государство. Финансовый менеджмент акционерных обществ с дер-дарственной доли собственныхости в основном направлен на реинвестирование полученной прибыли, увеличивает стоимость пред-приятия и его уставный капитал. Однако для государственного бю-Джету подобная практика оборачивается значительным недополучением дивидендных средств от акционерных обществ, начисленных на государственный пакет акций.

Анализ зарубежного опыта функционирования корпоративных структур показывает, что в мире есть три корпоративных модели: англо-американская, японская и немецкая (рейнская). Сравнивая эти модели с практикой финансового менеджмента, можно сделать вывод, что в Украине складывается система корпоративных от- носин наиболее подобна англо-американских. По структуре собственности среди отечественных корпораций можно выделить три основные группы: акционерные общества, преобладающими собственниками которых являются аутсайдеры (участники, которые не принимают прямого участия в организации и управлении деятельностью); акционерные общества, пе-реважнимы владельцами которых являются инсайдеры (участники, которые принимают прямое участие в организации и управлении деятельностью, то есть долж-составляющими лицами общества или должностные обязанности которых предус-чают такое участие) акционерные общества, в которых инсайдеры и аутсайдеры осуществляют совместное управление. Преобладание инсайдерской или аутсайдерской собственности свидетельствует о возможности соответствующей группы акционеров на законных основаниях блокировать любые выгодные для них действия акционеров-оппонентов. В акционерных обществах с общим владением ни одна из групп собственников не имеет большинства и вынуждена искать партнеров для создания коалиций.

По состоянию на 1 января 2005 общий объем зарегистрированных эмиссий ценных бумаг в Украине составил 47290000000 .. грн .., из которых акций 16790000000 .. грн .. В структуре выпуска акций за этот период наибольшую долю составляли акции предприятий 92,56%, в том числе эмиссии акций открытых акционерных обществ 62,57 и закрытых акционерных обществ 29,99%. Значительное количество эмиссий акций в 1996 1999 pp. была зарегистрирована в про-цессе корпоратизации и приватизации государственных предприятий. Даже после окончания массовой приватизации в 2000 году., Доля таких эмиссий составила 14,85% (2112000000 .. грн ..) от общего выпуска акций акционерных обществ.

Среди институциональных инвесторов, которые активно осуществляли операции с акциями в Украине, следует назвать инвестиционные фонды, страховые компании и банки. Инвестиционные фонды и компании привлекают финансовые средства мелких инвесторов путем эмиссии и распространения инвестиционных сертификатов. В 2004 структура продаж на первичном рынке ценных бумаг была такой: акции 87%, векселя 3, деривативы 5, облигации предприятий 4, инвестиционные сертификаты 1%.

По состоянию на 1 января 2005 объем выпуска акций, зареестрова ных ГКЦБФР, за вычетом отмененных выпусков, составил 428 900 000 000 .. грн .. При этом в течение 2005 комиссией было по-регистрировано выпусков акций на сумму 28 , 3 млрд .. грн .. с рассчитанной-ням отмененных выпусков (без вычета упраздненных выпусков 29500000000 .. грн ..).

Объем зарегистрированных ГКЦБФР выпусков акций постоянно меняется. Так, за последние восемь лет зафиксирована тенденция, когда каждые три года после уменьшения зарегистрированных объемов акций происходит их постепенное увеличение. Так, в 2004 г.. ГКЦБФР зарегистрировала 1705 (с вычетом 257 отмененных выпусков) выпусков ценных бумаг на общую сумму 28300000000 .. грн .. По сравнению с 2003 г.. Сумма зарегистрированных выпусков акций выросла на 10300000000 .. грн. . течение 2004 г.. наибольшее количество и объем зарегистрированных выпусков акций было зафиксировано в ПИ квартале 2004 г.. соответственно 511 выпусков акций на сумму 10490000000 .. грн ..

В регионы, эмитенты которых зарегистрировали наибольшие объемы выпусков акций, принадлежащих Киевская область (36%) и г.. Днепропет-тровськ (25%). Доля их акций составляет 61% от обще-го объема зарегистрированных выпусков ценных бумаг. В 2004 было зарегистрировано крупнейшие выпуски акций открытьх акционерных обществ на сумму 15150000000 .. грн .., что на 7220000000 .. грн .. больше, чем в 2003 p., закрытых на сумму 11 млрд .. грн .., что на 4300000000 .. грн .. превышает показатель 2003

Как убеждает опыт, предприятия промышленности часто прибегают к такому привлечения средств, как эмиссия акций, и не один, а несколько раз. Это очень привлекательный вид инвестиционных ресурсов (как для предприятия, так и для инвестора).

За январь Май 2006 предприятия Украины получили финансовый результат от обычной деятельности в сумме 18300000000 .. грн .., или 74% от объемов за соответствующий период прошлого года. 61,8% предприятий были прибыльными (30 млрд .. грн .. прибыли), а 38% предприятий работали убыточно (11100000000 .. грн .. убытков).

Конечно, нестабильная политическая ситуация в определенной степени тормозила развитие украинского предпринимательства, но были и другие, не менее веские причины, в частности:

- отсутствие четкой системы правовых актов государственной по-литики в сфере поддержки малого предпринимательства;

- увеличение административных барьеров (регистрация, лицензиро-вания, сертификация, системы контроля и разрешительной практики, регулирование арендных отношений);

- отсутствие реальных и действенных механизмов финансово-кредитной поддержки;

- чрезмерное налоговое давление и обременительная система отчетности;

- неуверенность предпринимателей в стабильности условий ведения бизнеса;

- чрезмерное вмешательство органов государственной власти в деятельность субъектов хозяйствования.

Однако темпы роста малого предпринимательства в Украине свидетельствуют о его достаточной внутренний потенциал, а результаты анализа развития в условиях рыночных реформ о необходимости выработки и реализации государственной политики, направленной на поддержку малого предпринимательства, соответствует стратегии развития экономики.

Проблемы инновационной деятельности предприятий Украины

Современные процессы в экономике Украины не способствуют технологическим изменениям надлежащей Интенсивности. Высокая инфляция в первые годы независимости, постоянная смена институциональной среды, неудачная промышленная политика способствовали тому, что многие инновационных проектов перестали функционировать. Резкие и непредсказуемые изменения в условиях функционирования экономики Украины способствовали тому, что динамика обновления продукции была чрезвычайно неравномерной. Анализируя период 1999 2001 pp., За относительно устойчивых макроэкономических условий, можно отметить стабильно низкий уровень обновления продукции машиностроения.

не выросла также количество предприятий Украины, занимающихся внедрением инноваций в этот период. Среди них доля предприятий, внедряли новые ресурсосберегающие технологии, составляла только 12%. Существенно сократилась доля расходов на исследования и разработки. Такое сокращение было обусловлено ростом расходов на закупку прав промышленной собственности и на проведение маркетинговых исследований.

Еще одним фактором, который должен негативное влияние на развитие инновационной деятельности промышленных предприятий Украины, является снижение темпов инвестиций в основной капитал в Украине с начала 90-х годов XX в. В 2000г. Объем инвестиций в основной капитал в Украине составил 11 31% уровня 1991 В 2000г. Впервые темпы роста объема капиталовложений превысили темпы роста производства, но такой объем капиталовложений не является достаточным для обеспечения устойчивого роста эконо-мики. < / p>

Финансирование инновационной деятельности, по-прежнему в основном происходило за счет средств заказчиков, в том числе иностранных.

В Украине распределение объемов финансирования научных и науч-во-технических работ по источникам финансирования в 1997 (в оч-ках данные за 2002 гг.) Был таков: за счет государственного бюджета 35,4% (28%); собственных средств 2,5% (5,6%); средств отечественных заказчиков 34% (35,7%); средств заказчиков иностр-ных государств 20,8% (26,2%); других источников 7,3% (4,5%). Данные экспертов показывают, что доля государственного финансированияв странах "Большой семерки" не превышает 15%, в США 15,5%. В Украине этот показатель вдвое больше 35,4%. А поскольку все разработки, осуществленные за счет средств иностранных государств, не является нашей интеллектуальной собственностью, мы снова продолжаем активно работать на развитие других. В 2003 2006 ситуа-ция изменилась, предприятия начали внедрять инновации.

Уровень инновационной активности промышленных предприятий в течение 1998 2001 pp. снизился с 18,7 до 16,5%. Впрочем, в 2002 г.. Наблюдалось оживление: доля инновационно активных предприятий повысилась до 18%.

продолжала меняться структура направлений инноваций ной деятельности. В течение 1998 2001 pp. наблюдалось сни-ние доли инновационно активных предприятий, выполнявших научные и научно-технические работы (ННТР) или покупали их результаты (с 31,4 до 24,1%). В 2002г. Этот показатель (24,1%) не изменился. В то же время в течение 1999 2001 pp. росла доля инновационно активных предприятий, покупали машины и оборудование, лицензии, ноу-хау, новые технологии, а также занимали ся технологической подготовкой производства (с 67,9 до 72,2%). Подобные тенденции сохранились и в 2002 2006 pp.

Доля инновационной продукции в объеме промышленного производства, инновационная активность предприятий в промышленности, доля промышленных предприятий, внедряли инновации, остаются на достаточно низком уровне. Так, в 2004 г.. Эти показатели составляли соответственно 5,6,12,5,11%. Наукоемкость производства промышленной продукции составила 0,9%. Все это свид-чить не только о недостаточные объемы финансирования инновационного развития в Украине, но и о медленных темпах структурной перестройки ее экономики.

По данным Государственного комитета статистики (Госкомстата) Украины, в первом полугодии 2005 г.. Инновации осуществляли лишь 952 предприятия. Таким образом, доля предприятий, осуществлявших инновации, составляла 9,8% от общего количества предприятий. Для сравнения: вЯпонии этот показатель достигает 70 80%, в странах ЕС 50 70%.

В то же время в течение 2001 2004 зафиксировано определенные позы-ные тенденции. Возросло количество предприятий, ввел ют средства автоматизации и механизации. Активнее ввел ются прогрессивные технологии (сейчас этим занимается треть инновационно активных предприятий).

По данным Госкомстата, в течение первых девяти меся-цев 2005 более трех четвертей инновационно активных предприятий (771 предприятие) создавали и внедряли новую продукцию или существенно ее совершенствовали, 44,7% (452) новые произ-чи процессы, 25,2 (255) новые средства механизации и автоматизации производства, 6,5% (66) приобрели новые технологии. За этот период внедрено в производство 2508 инновационных видов продукции, из них машин, оборудования, аппаратов, приборов 459 наименований.

Новые технологические процессы внедряло почти каждое третье предприятие, осуществлявшее инновации (1383 процессы, из них почти каждый третий малоотходный и ресурсосберегающих). Более двух третей новых технологических процессов (971) внедрено предприятиями машиностроения, 52,8% предприятиями города Киева (464) и Запорожской области (266 процессов).

Для осуществления инноваций промышленные предприятия приоб-ли 135 новых технологий, более 60% из них приобретено предприятиями города Киева (49), Харьковской (17), Донецкой (13), Днепропетровской областей (10 технологий).

Основанием для определенного оптимизма может стать увеличение на 18,4% количества освоенных новых технологических процессов эта тенденция наблюдается уже на протяжении нескольких лет. Однако потенциал такого обновления используется недостаточно. Увеличение по сравнению с 9 мес. 2004 объема инновационной про- дукции в стоимостном измерении в 2,6 раза достигнуто за счет роста объемов реализации ее однородных видов. В то же время количество наименований освоенных новых видов продукции уменьшилась на 17,2%, что соответствует тенденции к сповильнення инновационных процессов и свидетельствует о неэффективности связи "технология производство".

По данным обследования Госкомстата, инновационную деятельность отечественных предприятий сдерживают: нехватка финансирования (на это указали 86% респондентов), большие затраты (40), отсутствие средств у заказчика (40), высокие кредитные ставки (39), несовершенство законодательства (32 ), трудности с сырьем и материалами (29), высокий экономический риск (24), отсутствие по-питу на продукцию (15), недостаточная информация о рынках сбыта (11%).

К сожалению, влияние инновационной составляющей на развитие промышленности минимален. На основании специального опроса специалисты установили, что доля продукции, произведенной по новым технологиям в машиностроении составила 26,5% (доля прироста прибыли в результате внедрения инноваций в по-общую росте прибыли составила лишь 11,3%). Еще хуже ситуация сложилась в металлургии (соответственно 22 и 8,4%), химической промышленности (20 и 8,4%), на предприятиях пищевой и легкой промышленности.

Наибольшую долю инноваций внедряют предприятия авиастроения, медицинской, судостроительной, стекольной, электротехнической промышленности, химического, нефтяного, сельскохозяйственного машиностроения, металлургии. Самый распространенный направление инновационной деятельности создание и внедрение новой продукции, то есть осуществления продуктивных инноваций. В первой-м полугодии 2005 г.. Работы, направленные на технологическое обновление продукции, выполняли более трех четвертей инновационно актив-ных предприятий (что почти на 25% по сравнению с первым полугодием 2004 p.). Процессу инновации ввели 413 предприятий (43,4% инновационно активных предприятий), из них 267 (или 28%) внедряли в производство прогрессивные технологические процессы (868 процессов).

Правительство до сих пор не создал механизма предоставления льгот промышленным предприятиям, которые внедряют инновации. Доля затрат на внедрение ресурсосберегающих технологий в структуре финансирования науки и техники уменьшилась с 29% в течение 1994 1996 pp. до 22% в 2003 p., а доля расходов на перспективные информационные технологии соответственно с 22 25 до 12 15%.

Как показывает зарубежный опыт, главную роль в стимулировании инновационного развития промышленных и других предприятий Украины должна играть государство, создавая благоприятные

Загрузка...

Страницы: 1 2