Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...
Тенденции развития современного рынка Украины

Тенденции развития современного рынка Украины

План

1. Денежный и валютный рынок Украины.

2. Рынок международных капиталов. & Nbsp;

3. Рынок ценных бумаг.

Процессы и тенденции, сопровождающие развитие мирового рынка, ставят перед финансовой системой Украины кардинально новые задачи и проблемы. Сегодня украинский финансовый рынок можно позиционировать как банкоцентрований рынок, поскольку основную массу операций на этом рынке осуществляют банки. Одной из важных задач на современном этапе является обеспечение внутренних предпосылок для создания стабильного и конкурентоспособного национального финансового рынка, который бы обеспечивал финансовую безопасность государства в условиях глобализации.

Денежный и валютный рынок Украины.

О темпах развития денежного рынка в Украине можно судить в том числе по темпам и объемам кредитования. С начала 2008 года объем кредитов, предоставленных в национальной валюте увеличился на 28,1%, в то время в иностранной валюте - на 36,3%. Объем кредитов, предоставленных юридическим лицам, увеличился на 31,6%, населению - на 33,3%. Срочная структура кредитов в течение указанного периода характеризовалась сохранением на достаточно высоком уровне (около 65,4% удельного веса долгосрочных кредитов в общем их объеме (рис. 13.1).

Рис. 13.1. Относительная годовое изменение объемов кредитов, которые предоставлялись украинскими банками физическим лицам в национальной и иностранной волюты

^ рассчитан на основе данных НБУ

В условиях ограничения доступа к внешним источникам заимствований банки для формирования соответствующей ресурсной базы активно привлекали средства на внутреннем рынке - общий объем депозитов в январе - сентябре 2008 увеличился на 21,4% - до 340 200 000 000 грн. Из них депозиты юридических лиц увеличились на 17,4%, депозиты физических лиц - на 24,3%.

В январе - ноябре 2008 года продолжались позитивных тенденцийии в срочной структуре депозитов удельный вес долгосрочных депозитов в общем объеме депозитов увеличилась до 47,3% по сравнению с 46,4% в начале года (рис. 13.2). В валютной структуре депозитов несколько более высокими темпами росли вложения в национальной валюте. Объем депозитов в национальной валюте в течение указанного периода увеличился на 21,9%, а средства в иностранной валюте - на 20,3%. Такие особенности динамики валютной структуры депозитов привели к незначительному уменьшению уровня долларизации экономики с 22,8% в начале года до 22,7% по состоянию на 1 декабря 2008

Что касается основных тенденций на валютном рынке, стоит отметить, что в 2008 году. Путем принятия мер в сфере валютного регулирования и усиления курсовой гибкости Национальный банк пытался уменьшить влияние внешних шоков на состояние денежно-кредитного рынка и сбалансировать спрос и предложение. В июле августе 2008 наблюдалось доминирование предложения над спросом на иностранную валюту, что отражалось в усилении девальвационного давления на гривну. Средневзвешенный курс гривны к доллару США на межбанковском рынке в этот период колебался в диапазоне от 4,59 до 4,68 грн / долл. США, наличный - от 4,57 до 4,65 грн / долл. США. При таких условиях, с целью сглаживания чрезмерных курсовых колебаний, Национальный банк выкупал с межбанковского рынка избыток иностранной валюты: в июле объем его интервенций был крупнейшим в 2008 году (рис. 13.3).

Рис. 13.2. Динамика изменения спроса (кривая 1) предложения (кривая 2) на валютном рынке и соответствующие объемы интервенций НБУ (кривая С, плюс покупка, минус - продажа) на валютном рынке в течение период январь 2006года декабрь 2008 года, ^ рассчитан на основе данных НБУ

Однако, в сентябре 2008 года на межбанковском рынке произошло сокращение предложения иностранной валюты преимущественно из-за уменьшения ее поступлений на счета украинских резидентов. Последнее было обусловлено снижением мировых цен на металлопродукцию, а также углубитнием кризиса на международных финансовых рынках, который провоцировал отток средств, в т.ч. из стран с переходной экономикой. Сокращение предложения привело к некоторому ослаблению курса гривны. Средневзвешенный курс гривны к доллару США на межбанковском рынке в сентябре колебался в диапазоне от 4,66 до 5,07 грн / долл. США, наличный - от 4,67 до 5,06 грн / долл. США (в ноябре - уже от 6,01 до 6,02 грн / долл. США). По итогам сентября баланс интервенций Национального банка на межбанковском рынке был отрицательным и составил минус 150 300 000 долл. США, а в ноябре его значение уже составило минус 3398600000 долл. США.

Рис. 13.3. Курс гривна-доллар США на наличном рынке в течение 2008года.

данные НБУ

Динамика официального курса гривны к другим мировым валютам отражала конъюнктуру международных рынков. Так, в ноябре официальный курс гривни к доллару США с начала года снизился на 17,04%, к евро - на 15,82%, к российскому рублю - на 13,29%.

Международные резервы, в свою очередь, на конец листопада2008 г. Составляли 32700000000 долл. США, увеличившись с начала года примерно на 1 млрд. Долл. США (рис. 13.4).

Рис. 13 .4. Динамика изменения международных резервов в 2008 году

В целях дальнейшей диверсификации структуры международных резервов НБУ осуществлял выкуп евро, фунтов стерлингов, других валют. их объем был достаточным для финансирования будущего импорта товаров и услуг в течение 3,7 месяца.

Рынок международных капиталов.

В последние годы Украина активно накапливала опыт работы на международных рынках ссудного капитала. С мстою покрытия дефицита государственного бюджета осуществлено несколько эмиссий государственных облигаций внешнего займа, расширялась практика получения синдицированных кредитов от иностранных банков, осуществлено несколько эмиссий корпоративных облигаций.

На рисунке 4.5 показана динамика изменения государственного прямого и гарантированного долга за последние пять лет.

Как видно из рисунка прямой государственный долг в абсое индексы.

По результатам января - октября 2008 на организованном фондовом рынке Украины индекс ПФТС (отображает колебания цен на акции наиболее привлекательных предприятий) снизился по сравнению с началом года на 841,54 пункта, или на 76,93% - до 252, 31 пунктов. Снижение индекса ПФТС на украинском фондовом рынке в определенной степени связано с напряженной ситуацией на мировых финансовых рынках, которая обусловила снижение заинтересованности иностранных инвесторов в инвестировании средств в ценные бумаги стран с переходной экономикой, включая Украину (рис. 13.5).

Рис. 13.5. Динамика фондовых индексов экономики отдельных стран (сентябрь 2007 года-конец 2008года, относительная величина индексов на 01.09.2007року 1,00) ^ Рассчитано на основе данных НБУ

В то же время усиление гибкости курса гривны и уменьшение лимитов на инвестирование в финансовые инструменты стран с переходной экономикой (из-за нестабильности на мировых финансовых рынках) уменьшились объемы участия на рынке государственных ценных бумаг иностранных инвесторов. Объем облигаций внутренних государственных займов (ОВДЛ) в собственности нерезидентов в течение января - октября 2008 уменьшился до 1306500000. Грн. и по состоянию на 01.11.2008 г.. составил 9,6% от общего объема ОВГЗ, находящихся в обращении. Общий же объем торгов на торговой площадке Фондовой биржи ПФТС (которая является крупнейшим организатором торговли ценными бумагами в Украине) в январе - октябре 2008г. Увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2007 г.. Почти в 1,8 раза - до 29840000000. Грн .

В течение января - сентября текущего года Министерство финансов Украины во время первичного размещения ОВГЗ привлекло в государственный бюджет только 1247030000. Грн., Что составляет около 16% от поступлений, предусмотренных Законом Украины "О Государственном бюджете Украины на 2008 год и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины ".

Рис. 13.6. Динамика изменения государственного прямого и гарантированного долга за последние десять лет ^ рассчитан на основе данных НБУ

Следует заметить, что в течение указанного периода Министерство финансов Украины повысило уровень доходности по государственным облигациям. Так, если в январе - июле 2008 средневзвешенная доходность по государственным облигациям, размещенным на первичных аукционах, колебалась в пределах 6,9% -7,9% годовых, то в августе - сентябре их средневзвешенная доходность выросла до 11,5% и 12,1% соответственно.

Что касается мировых фондовых рынков, то современная нестабильность на них вызвана негативной макроэкономической и корпоративной статистике, ожиданиями инвесторов на рецессию мировых экономик. Мероприятия, вводимые руководствами стран по стимулированию экономик и предотвращения распространения финансового кризиса не смогли удержать фондовые рынки от падения - ведущие мировые фондовые индексы снизились в среднем на 18%.

Рис. 13.7. Динамика изменения валового внешнего долга и его структура за период и третий квартал 2005 года четвертый квартал 2007 года ^ рассчитан на основе данных НБУ

на конец октября 2008 года значение ведущих фондовых индексов мира составляли: DJI (-13,95%), S & amp; P500 (-16,83%), Nasdaq (-17,35%), DAX (-14,46 %), Nikkei 225 (-23,83%), SSE (-24,63%), RTS (-36,18%).

В течение второго полугодия 2008 года на мировые фондовые рынки влияли такие отрицательные факторы: опасения инвесторов относительно недостаточной эффективности плана спасения финансового сектора ( "плана Полсона") публикация пессимистической макроэкономической статистики; снижение индикатора потребительского доверия в США за октябрь до исторического минимума (38 пунктов, ожидалось на уровне 53 пунктов) негативные квартальные корпоративные отчеты (в частности, таких голубых фишек, как PepsiCo, Citigroup, Boeing, Caterpillar, DuPont, Dow Chemical, Texas Instruments, Yahoo!).

Наконец, приведем информацию о сути отдельных ценных бумаг, торгуемых на рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие право владения или отношения займа, визделяют взаимоотношения между лицом, его выпустила, и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, виплавають из этих документов другим лицам.

В Украине в гражданском обороте могут быть такие виды ценных бумаг: 1) паевые ценные бумаги (акции, инвестиционные сертификаты);

2) долговые ценные бумаги (облигации предприятий, государственные облигации Украины, облигации местных займов, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя);

3) ипотечные ценные бумаги (сертификаты фондов операций с недвижимостью, ипотечные сертификаты).

4) производные финансовые инструменты (фьючерсы, форварды, опционы и т.д.). Инструментами рынка ценных бумаг в Украине: акции; облигации внутренних

и внешних государственных займов; облигации местных займов; облигации предприятий; казначейские обязательства Украины; сберегательные сертификаты; векселя; приватизационные бумаги.

Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, удостоверяющая долевое участие в уставном капитале акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Акции выпускаются именные и на предъявителя, простые и привилегированные.

Владельцу простой акции выплачиваются дивиденды, если в течение года акционерное общество получило прибыль и общее собрание акционеров приняло решение о направлении всего или части прибыли на выплату дивидендов. Владельцы простых акций имеют право голоса на общем собрании акционеров при управлении акционерным обществом, но не имеют право на фиксированный размер дивидендных выплат.

Владелец привилегированной акции имеет преимущественное право на получение дивидендов. Дивиденды по привилегированным акциям, как правило, фиксированные и определяются в процентах к ихноминальной акции. Владельцы привилегированных акций имеют право на получение фиксированного размера дивидендных выплат, но не имеют права голоса в управлении акционерным обществом. Общее количество привилегированных акций не может превышать 10% уставного капитала акционерного общества. Это ограничение связано с необходимостью фиксированных дивидендных выплат по привилегированным акциям, что может значительно влиять на финансовую устойчивость акционерного общества.

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента. Есть различные виды облигаций в зависимости от эмитента, способа выплаты дохода, сроков, на которые они выпускаются, условий обращения и надежности.

Казначейские обязательства - вид ценных бумаг на предъявителя, размещаемых исключительно на добровольных началах среди населения, удостоверяют внесение их владельцем денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода. Выпускают казначейские обязательства следующих видов:

- краткосрочные - со сроком обращения до 1 года;

- среднесрочные - от 1 до 5 лет;

- долгосрочные - от 5 до 10 лет.

Сберегательный сертификат письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Существуют срочные сберегательные сертификаты и до востребования, именные и на предъявителя. Доход по сберегательным сертификатом выплачивается при предъявлении их для оплаты в банк, их выпустил. В случае если владелец срочного сертификата требует возвращения депонированных средств раньше оговоренного срока, ему выплачивают снижен процент, уровень которого определяется на договорных условиях при внесении депозита.

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить после наступления срокаопределенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Различают два вида векселей: простые и переводные.

Простой вексель выписывается и подписывается должником и содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму в определенный срок в определенном месте. Переводной вексель в отличие от простого выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную в векселе сумму третьему лицу (ремитенту). Ремитент владеет векселем, предъявляет его к оплате и получает деньги или передает вексель с помощью передаточной подписи другому лицу в погашение своего долга. Передающий подпись (индоссамент) владелец векселя (индоссант) делает в пользу другого лица (индосатора) на обратной стороне векселя.

Инкассация и домициляция - основные расчетные операции банка, связанные с оплатой векселей. Инкассация векселя предусматривает взыскание банком платежа с должника. Домициляция заключается в поручении векселедателя или трассата банка уплатить по векселю в срок за счет остатка средств, находящихся на счете. Оплата такого векселя гарантирована и осуществляется быстро.

Приватизационные бумаги - это особый вид государственных ценных бумаг, удостоверяющих право владельца на бесплатное получение в процессе приватизации частик имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда.

Литература

1. Конституция Украины. -: Пресса Украины, 1997.

2. Бюджетный кодекс Украины: Принятый Верховной Радой Украины от 22 марта 2001 // Ведомости Верховной Рады Украины. - 2001. - № 37-38 (с изменениями и дополнениями от 25.12.2008) //

3. Хозяйственный кодекс Украины: Принятый Верховной Радой Украины от 16 января 2003 № 436-1V (с изменениями и дополнениями от 25.12.2008) //

4. Закон Украины "О внесении изменений в Декрет Кабинета Министров Украины" Об акцизном сборе "от 22.03.2001 г.. № 2324-111 - ВР (с изменениями и дополнениями) //

5. Основы законодательства Украины об общеобязательном государственном социальном страховании от 14.01.1998 г.. № 16/98 - ВР // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1998. - № 23.

6. Закон Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке" от 23.02.2006 № 3480-IV //

7. Закон Украины "О государственной контрольно-ревизионной службе в Украине" от 26.01.1993 № 2939-ХII (с изменениями и дополнениями) //

8. Закон Украины «О налоге с доходов физических лиц" от 22.05.2003 № 889-1V (с изменениями и дополнениями) //

9. Закон Украины "О страховании" от 7.03.1996р. № 85/96-ВР (с изменениями и дополнениями) //

10. Закон Украины "О лизинге" от 16.12.1997 г.. № 723/97 - ВР (с изменениями и дополнениями) //

11. Закон Украины "О системе налогообложения" от 18.02.1997 г.. № 1251-12 (с изменениями и дополнениями) //

12. Закон Украины "О налогообложении прибыли предприятий" от 24.12.2002 г.. № 349-IV (с изменениями и дополнениями) //

13. Закон Украины "О сборе на обязательное государственное пенсионное страхование" от 26.06.1997 г.. № 400/97-ВР (с изменениями и дополнениями) //

Загрузка...