Реферат на тему:


Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск






Загрузка...

Кредиты под ценные бумаги

В условиях рыночной экономики банки предоставляют своим клиентам кредиты под ценные бумаги. Это удобная форма кредитных отношений между банком и заемщиком, поскольку процедура взятия ценных бумаг под залог относительно несложная, а расходы на их хранение (на счету "депо" в Депозитарии) невелики.

Коммерческие банки могут принимать ценные бумаги под залог на принципах юридического права и права справедливости есть взаимного доверия.

При залоге на принципах юридического права клиент передает свои ценные бумаги банка и подписывает юридический документ залоговое свидетельство (memorandum of deposit), в котором удостоверяющий передачу права собственности на пакет акций. Таким образом, банк становится абсолютным владельцем ценных бумаг на срок действия залога. При необходимости банк может продать ценные бумаги и удовлетворить свои требования по отношению к клиенту должника.

После окончания срока действия залога, если нет претензий к заемщику, банк переоформляет залоговые документ на имя клиента и выдает ему новый ссертификат, согласно которому он снова становится зарегистрированным владельцем ценных бумаг.

Для оформления залога ценных бумаг на принципах права справедливости клиент посылает в банк только сертификат акций, заполняет и подписывает залоговое свидетельство, но без всякого юридического оформления о передаче права собственности. В данном случае банк формально пользуется правом собственности на ценные бумаги.

Прекращение срока действия залога на принципах права справедливости осуществляется путем возврата клиенту сертификата и аннулирования залогового свидетельства. Однако такое залоговое право банка связано с определенным риском.

Одним из самых важных моментов кредитования является оценка собственности, предлагается в качестве залога.

К предметам залога, кроме хорошо известных видов имущества и имущественных прав, относятся также государственные ценные бумаги (ЦБ) и акции, точнее пакет акций украинских компаний.

Акции это ЦБ, имеют целый ряд специфических, только им присущих, властивостей. Это, в частности, потребительская стоимость, курсовая стоимость, оборачиваемость и ликвидность.

Только те пакеты акций, которые представляют собой совокупность упомянутых четырех свойств, могут выступать на рынке ЦБ как товар, а соответственно и как предмет залога.

Рассмотрим эти свойства:

потребительная стоимость акций из пакета, который рассматривается, заключается в том, что эти акции приносят их владельцу доход в виде дивидендов, а также благодаря росту курсовой стоимости. На практике суммарный уровень дохода из таких акций всегда сопоставляется с риском от заключения средств на его покупку или выданным под его залог кредиту.

Курсовая Стоимость пакета акций выступает в трех основных формах, а именно в номинальной, рыночной и бухгалтерской. Понятно, что номинальная стоимость это стоимость пакета, которая определяется ценой, установленной на него эмитентом при выпуске и размещении акций, то есть по номиналу.

Рыночная ватртисть это стоимость, которая устанавливается на рынке при последующей перепродаже данного пакета. Как правило, номиналтна и рыночная стоимость пакета не совпадают. Однако в большинстве случаев рыночная стоимость более точно отражает истинную цену пакета, который предлагается под залог.

Отметим однако, что рыночная стоимость пакета, в отличие от номинального, не является фиксированной во времени величиной. Динамика изменения рыночной стоимости зависит от многих факторов. И в частности, от масштабов и темпов накопления капитала акционерным обществом (АО), а именно нераспределенной прибыли. В таком случае дивидендные ожидания будут способствовать росту спроса на акции, а соответственно и на увеличение стоимости пакета. То есть существует прямая зависимость между спросом на акции данного АО и их рыночной стоимостью, однако она обращена к величине установленного банковского процента. Конечно это суждение не учитывает влияния инфляции. Также на рыночную стоимость пакета существенно влияет целый ряд конюктурних экономических и политических факторов.

От номинальной и рыночной стоимости отличается бухгалтерська курсовая стоимость. Она зависит от количества выпущенных акций и масштабов реального накопления капитала конкретным АО. Рассмотрим ее на следующем примере. Если АО выпустило 1000000 акций на общую сумму 10000000 гр., Тогда бухгалтерская стоимость акции будет равна номинальной, то есть 10 гр. После года деятельности АО и уплаты всех налогов общество получило прибыль в размере 1000000 гр. Из этой суммы часть денег пошла на выплату дивидендов пусть 500000 гр., А вторая половина 500000 гр., На накопление капитала. Таким образом, к началу следующего года деятельность АО пришло с собственным капиталом в размере 10500000 гр. Поделив эту сумму на общее количество акций, получим новую бухгалтерскую стоимость акций в размере 10,5 гр. То есть и в дальнейшем номинальная стоимость акций упомянутого АО составит 10 гр., А новая бухгалтерская стоимость будет 10,5 гр. Рыночная стоимость этих ЦБ будет зависеть от спроса и предложения на акции данного АО, который будет состоять на фондовом рынке.

Важной характеристикой акций с данного пакета является их оборачиваемость. Она осоюливо интересная при залоге. Эта характеристика предопределяет возможность залогодержателя никогда не обменять эти акции на деньги. Потенциально такая возможность существует всегда, поскольку подавляющее большинство инвесторов покупает акции с целью их последующей перепродажи на ринук по более высокой цене. Однако возможность реализации этого свойства напрямую зависит от уровня ликвидности данных ЦБ. На рынке ЦБ уровень ликвидности акций определяется скоростью их превращения в денежные средства, причем без существенных потерь.

Правда, надо также помнить, что идеальных акций не существует, то есть не существует пакетов акций, которые отвечали бы всем четырем указанным требованиям в объеме высоких рейтинговых коэффициентов. И если заставлено ликвидный пакет акций, то он всегда может быть продан на ввторинному рынке по цене, которая будет определяться целым рядом дополнительных факторов, а именно: величиной дивидендов, надежностью и стабильностью их получения, темпами роста вбанка, или имеет просроченные задолженности то банк (без уведомления клиента) продает все или часть залога ценных бумаг и денежную выручку направляет на погашение необеспеченного или просроченной задолженности. В случае, когда сумма выручки будет меньше указанного долга, то клиент обязан отвечать перед банком всем своим имуществом.

Другими словами, специфика залога ценных бумаг заключается в том, что ответственность заемщика не исчерпывается стоимостью залога, а распространяется на все его имущество. Только такой подход защищает коммерческие интересы банка при выдаче ссуд под залог ценных бумаг.

Кредит, выданный под залог ценных бумаг, в свою очередь требует периодической проверки клиента. Банк должен время от времени выяснять ликвидность заложенных ценных бумаг, например, путем котировки акций на внебиржевом рынке. При этом также будет отслеживаться изменение реальной рыночной стоимости пакета. На практике упомянутые операции сочетаются также с оценкой финансового состояния эмитента.

Кроме того, банк должен убедиться в том, что заимствованные средства будут использованы по целевому назначению, а не для приобретения новых ценных бумаг. Это условие направлено на ограничение биржевой спекуляции заемщиков и снижения риска банкротства клиентов.

Если заемщик намерен приобрести новые акции или облигации, то такой заем должна соответствовать правилам "приписной маржи".

Займы на покупку новых акций и облигаций коммерческие банки могут предоставлять кредиты посредническим организациям (брокерам, дилерам), а также частным лицам, если в банке открыт депозитный счет. Такие займы необходимы для гарантированного размещения ценных бумаг, поскольку им часто приходится осуществлять платеж эмитенту еще до того, как весь их выпуск будет реализован.

Регулирование кредитных отношений между кредитором и заемщиком и размер займа ограничиваются с помощью приписной "маржи".

Приписная "маржа" процент от рыночной стоимости пакета акций или облигацийи, инвестор должен согласно установленной нормы внести соответствующую сумму денег в банк при получении кредита. Например, банк согласно договоренности с клиентом установил "маржу" на уровне 60% рыночной стоимости покупных акций, тогда размер кредита на приобретение этих акций составит 40% от их рыночной стоимости.

В мировой практике банки предоставляют кредиты индивидуальным заемщикам под залог страховых полисов. Этот вид обеспечения займа охотно принимается банками благодаря их высокой ликвидности и точно определенной стоимости. Но в данном случае банк должен предостеречь свои интересы. Банка важно выяснить или устойчивое финансовое состояние страховой компании, и она способна при необходимости выплатить залоговую стоимость страхового полиса. Банк должен также выяснить кто является получателем страховой суммы и возможна передача страхового полиса в другие руки. Если застрахованное лицо однозначно указала своего бенефициара, то кредитная операция невозможна без разрешения последнего.

Банк выдаст кредит при условии, когда залог страхового полиса будет оформлена с участием бенефициара передаточным документом, согласно которому права на получение страховой суммы переходят в банк. Такой документ составляется в двух экземплярах, один из которых получает банк, а второй направляется в страховую компанию. После того, как страховая компания сообщит банк о получении такого документа, банк может выдавать кредит.

Погашение кредитов осуществляется с регрессией платежей: по желанию заемщика досрочно; по требованию кредитора с предварительным уведомлением заемщика.

Загрузка...