Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск
Вхід в абонемент


Интернет реклама УБС






Реферат

на тему:

Инвестиционный риск и их оценка

ВВЕДЕНИЕ.

Столкновение с разнообразными рисками - обычная угроза для любого инвестора в условиях современной рыночной экономики. Основном, вкладывая свои средства в производство тех или иных товаров или услуг, инвестор не может иметь полной уверенности в общественном признании результатов этого производства. На практике такое признание зависит от удачного сочетания различных факторов, следовательно инвесторы рискуют получить прибыль, меньше ожидаемого, или даже понести убытки.

Таким образом, исследование инвестиционных рисков, выявление факторов, которые их вызывают и вычисления возможных потерь - вот важные проблемы, которые необходимо учитывать современном инвестору, принимая решение относительно вложения средств в то или иное направление производственной или коммерческой деятельности. Именно поэтому умение оценивать инвестиционные риски необходимо для современного менеджера.

О важности учета инвестиционных рисков свидетельствует немалое внимание, уделяемое данной проблеме исследователями в высокоразвитых странах. Так, по этой проблеме "... в США издана многочисленная справочная литература; в таких специализированных журналах, как" Форчун "," Бизнес уик ", появились специальные рубрики, посвященные проблемам учета риска в инвестиционной кредитной деятельности, приобретении ценных бумаг и т. и. "[1, 23].

В условиях современной украинской экономики проблема инвестиционных рисков является особенно острой из-за нестабильности налогового режима, падинння курса национальной валюты, низкой покупательной способности значительной части населения. Поэтому для капиталовкладчиков, которые имеют дело с отечественным рынком, особенно важно тщательно вычислять возможное влияние инвестиционных рисков.

1. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ.

Как отмечает Б. Н. Щукин, "инвестиции всегда ориентированы на будущее и поэтому связаны со значительной неопределенностью экономической ситуации и поведения людей. От этого происходит высокую степень вероятности невыполнения инвестиционных планов по объективным или субъективным причинам. "[3; 49]

Инвестиционный риск представляет собой возможность неосуществления запланированных целей инвестирования (таких, как прибыль или социальный эффект) и получения денежных убытков. Этот риск необходимо оценивать, вычислять, описывать и планировать, разрабатывая инвестиционный проект.

Различают общеэкономический риск, что происходит от неблагоприятных условий во всех сферах экономики, и индивидуальный риск, связанный с условиями данного проекта.

зависимости от факторов выделяют следующие виды инвестиционного риска:

  • политический риск
  • общеэкономический риск
  • правовой риск
  • технический риск
  • риск участников проекта
  • финансовый риск
  • маркетинговый риск
  • экологический риск.

Политический, правовой и общеэкономический риски могут быть вызваны внешними условиями реализации инвестиций. Другие виды рисков вызываются возможными ошибками планирования и организации конкретных проектов.

Технический риск обусловливается большим количеством недостатков и ошибок широкого спектра сторон инвестирования, например связанными с качеством проектирования, технической базой, избранной технологией, управлением проектом, превышением сметы.

Финансовый риск вытекает из неосуществления ожидаемых событий с финансовой стороны проекта. Это могут быть незапланированные уменьшение или исчезновение источников и объемов финансирования, неудовлетворительное финансовое состояние партнеров, срывы поступлений средств от реализации произведенных товаров или услуг, несплатоспроможнисть покупателей продукции и собственные ппидвищени расходы.

Маркетинговый риск возникает из просчетов при оценке рыночных условий действия проекта, например рынков сбыта или поставок сырья и материалов, организации рекламы или сбытовой сети, объема рынка, времени выхода на рынок, ценовой политики, вследствие низкого качества продукции.

Экологический риск связан с вопросами воздействия, возможной аварийности, отношений с местной властью и населением.

Наконец, риск участников проекта может быть связан со всеми неожиданными событиями в управлении и финансовом состоянии предприятий-партнеров.

А. Л. Устенко предлагает несколько иную классификацию инвестиционных рисков. Он разделяет их на три группы в зависимости от сферы вложения капитала:

  • инвестиционные риски от вложения средств в производственную и непроизводственную сферы экономики
  • инвестиционные риски от деятельности фирмы на финансовом рынке
  • кредитные риски.

Первая из вышеупомянутых групп рисков представляет собой совокупность всех рисков, которые действуют на фирму при проведении ею хозяйственной деятельности, за исключением той ее части, которая связана с деятельностью на финансовом рынке.

Инвестиционные риски, связанные с деятельностью на финансовом рынке, в свою очередь делятся на три группы:

  • риски утраченного выгоды
  • риски снижения доходности
  • процентные риски.

Группа рисков потерянной возможности "... имеет своим источником вероятность наступления косвенных (побочных) финансовых потерь, которые проявляются в недополучении прибыли в результате неосуществления фирмой некоего мероприятия, который бы позволил ей получить эту прибыль (например, отсутствие страховки на судно, перевозившее грузы данной фирмы и впоследствии затонуло). Частным случаем этого риска является риск вследствие падения общерыночных цен, который чаще всего связан с падением цен на все ценные бумаги, обигають на рынке, одновременно (например, в результате снижения общей инвестиционной активности) "[2; 130].

Чаще риски потерянной возможности есть несистемными. Их можно предотвратить благодаря проведению специальных мероприятий.

Другой группой инвестиционных рисков есть риски снижения доходности. Существование цмх рисков является следствием вероятности снижения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, а также по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции называют вложение средств в ценные бумаги долгосрочного характера, которые, обычно, не предусматривают быстрого получения дохода. Чаще всего это инвестиции крупных промышленных программ.

Риски снижения доходности имеют две разновидности:

  • процентные риски
  • кредитные риски.

Процентные риски - это риски активных операций, проводимых фирмы (в большинстве случаев банки). Возможны следующие источники их возникновения:

  1. любые изменения в учетных ставках Национального банка
  2. изменения маржи коммерческих банков по кредитам, предоставляемых и депозитных счетов
  3. изменение в размерах обязательных для резервирования фондов коммерческих банков в Национальном банке. Например, увеличение размера резервного фонда в Национальном банке означать для коммерческих банков недоиспользование части их пассивов, следовательно существует высокая степень вероятности повышения ими процентных ставок по кредитам, предоставляемых с одновременным снижением процента по депозитным счетам своих клиентов
  4. изменения в системе налогообложения всех субъектов хозяйствования и финансовых институтов, в частности
  5. любые изменения в портфеле инвестиций, который имеет фирма, а также изменения в доходности самих инвестиций
  6. вероятность изменений в структуре пассивов (соотношение собственных и заемных средств, срочных и сберегательных депозитов, депозитов до востребования и т.п.)
  7. за рост банковского процента может начаться массовое "сброс" акций, в результате чего их стоимость уменьшается
  8. в случае вложения средств инвестором в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги (особенно в ту их часть, что фиксированный процент) по текущему повышения среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем. Это означает, что инвестор мог бы увеличить доходы,

    Страницы: 1 2