Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск
Вхід в абонемент


Интернет реклама УБС






  1. Главные аспекты инвестирования в современных условиях.

Важность инвестиционной деятельности и инвестиционный климат в Украине.

Украина сегодня находится на пути всесторонних экономических преобразований. При таких условиях, налаживание стабильного инвестиционного процесса является делом особого значения. Но перед тем, как это доказать, сделаем некоторые замечания.

Во-первых, надо уточнить само понятие "инвестиции". Оно, разумеется имеет очень много значений, и может толковаться по-разному. Итак, в этой работе мы будем рассматривать инвестиции в понимании реальных капитальных вложений, или, как их еще принято называть в экономической литературе, прямых инвестиций.

Во-вторых, прямые инвестиции могут быть как внутренними, так и внешними. И хотя, главный акцент сделан на внешних источниках финансирования, это не представляет принципиальной разницы для исследования указанной тематики.

Итак, нехватка капитала является главной проблемой переходной экономики. Важность денег для экономической системы можно без сомнения сравнить с важностью крови для организма человека. Когда экономический организм находится в начале процесса своего восстановления, ему крайне необходимы дополнительные инъекции, т.е. финансовые вливания, которые были катализатором экономического развития.

Таким образом, можно сделать вывод, что первоочередным условием процесса инвестирования является наличие определенных источников финансовых средств. Эти источники могут иметь различные признаки, определенные преимущества и недостатки. Учитывая это, можно выделить следующие группы:

Международные финансовые учреждения (МВФ, ЕБРР и т.д.)

Иностранные банки и инвестиционные фонды

Транснациональные корпорации и крупные компании

Национальные банки и финансовые учреждения

Национальные предприятия и частные инвесторы.

Каждое из этих источников имеет, конечно, определенные преимущества и недостатки. Скажем, централизованные финансовые вливания международных финансовых учреждений уже доказали свою неэффективность. Иногда складывается впечатление, что украинское правительство получает следующие транши денежных средств для уплаты процентов по предыдущим долгам. Такая политика, разумеется, не может привести ни к чему хорошему. Постоянная реструктуризация накопленных долгов лишь оттягивает то время, когда, наконец, кому-то придется расплачиваться. Поэтому подобные вливания "сверху" не является, по моему мнению, эффективными для восстановления украинской экономики. Это можно попытаться объяснить то неумением распределять финансовые поступления, то ли отсутствием соответствующих механизмов, однако мы не будем затрагивать подобные вопросы.

В таких условиях Украина вынуждена пойти другим путем, который имеет принципиальные отличия. Перед тем, как его обосновать, обратимся к теории. Проанализируем хорошо известно монетарное уравнение:

M * V = P * Q, где

M - объем денежной массы

V - скорость ее вращения

P - уровень цен

Q - объем товарной продукции.

Применим это соотношение к нашему примеру. Если внутрь страны происходят финансовые вливания, то M соответствующим образом растет. Это рост должен компенсироваться с другой стороны или ростом объемов продукции (Q), что производится внутри страны, или ростом уровня цен (P).

Таким образом, можно сделать следующий вывод: если капитальные вложения не отображаются соответствующим образом на развитии производства, его обновлении и реструктуризации - это неизбежно приводит к негативным последствиям, которые в первую очередь связаны с инфляционными процессами.

Такая ситуация требует чрезвычайной эффективности от органов, осуществляющих распределение полученных средств. Если этого нет, то остается единственный возможный направление развития - реализация конкретных инвестиционных проектов. При условии, что инвестиционный процесс осуществляется на уровне отдельных предприятий или проектов, он регламентируется чисто экономическими рычагами, обеспечивает безусловный положительное влияние на развитие экономики.

сожалению, инвестиционный климат в Украине нельзя назвать благоприятным. Он характеризуется общей экономической нестабильностью, нестабильностью законодательства, неразвитостью банковской системы и нехваткой финансовых ресурсов внутри страны. Пока не сформировалась стабильная практика кредитования предприятий, проценты, по которым украинские банки соглашаются предоставлять средства под инвестиционные проекты, очень часто превышают заложенные в проекте нормы рентабельности. Это, разумеется, делает невозможным реализацию экономически эффективных инвестиционных проектов.

В таких условиях, пути получения денег для реализации определенных замыслов ведут за границу. При невозможности использования внутренних финансовых ресурсов, весьма привлекательными становятся кредитные средства иностранных инвесторов. Несмотря на недостаточно привлекательные условия, крупные институциональные западные инвесторы, международные финансовые учреждения и фонды начинают обращать внимание на украинский рынок. Мотивы для этого могут быть разными. Украинское экономическую среду одновременно и привлекает и отталкивает. Для примера можно привести краткую характеристику, которую сделал Western NIS Enterprise Fund в своем отчете за 1998 год: "... хотя Украина и занимает стратегическое географическое положение, имеет богатые природные ресурсы и рабочую силу с высоким уровнем образования, что делает ее привлекательным инвестиционным средой , она еще не достигла своего ожидаемо потенциала из-за того, что не смогла свести до минимума вмешательство государства в действие рынков, устранить административные препятствия, мешающие ведению бизнеса, выполнить намеченные показатели приватизации и стать привлекательной для иностранных и внутренних инвесторов. "

Итак, должны сделать несколько оптимистический вывод, что украинская экономика находится на пути к полной реализации своего потенциала, и одной из необходимых предпосылок стимулирования этого процесса является профессиональная организация планирования и осуществления инвестиционных проектов.

Планирование инвестиционного проекта и концепция "бизнес-плана".

От рассмотрения общих тенденций развития инвестиционных процессов перейдем к анализу процесса создания, планирования и реализации конкретного бизнес проекта.

Разумеется, любой инвестиционный проект не может рассматриваться в отрыве от конкретного предприятия. Каждое предприятие во время своего жизненного цикла проходит различные стадии развития, и обусловливаются теми проектами, которые осуществляет предприятие, а оперативная деятельность уже является производной от этого процесса. Для лучшего понимания этого предлагаю построить условную модель жизненного цикла предприятия. (Рис.1)

Рис. 1 Инвестиционный проект и развитие предприятия

Таким образом, жизненный цикл предприятия состоит из постепенного прохождения различных инвестиционных проектов, как определенных стадий своего развития. Такие проекты не обязательно должны полностью базироваться на отдельном предприятии, они могут разрабатываться совместно, финансироваться из различных источников и оказывать влияние на состояние не только конкретного предприятия, но и в пределах города или государства.

Итак, согласно поставленной цели исследования, рассматриваться сам процесс планирования и реализаций инвестиционного проекта, как составной части любой экономической активности.

Любой инвестиционный проект проходит три главные фазы своего развития, это прединвестиционная фаза, инвестиционная фаза и эксплуатационная или оперативная фаза. Планирование проекта осуществляется в прединвестиционной фазе по следующей структуре:

Анализ инвестиционных возможностей (Identification)

Анализ альтернатив проекта и предварительное определение (Feasibility Study)

Предыдущее ТЭО (Pre-Feasibility Study)

Бизнес-план (BUSINESS PLANNIG)

Как видим, венцом процесса планирования проекта является создание бизнес-плана.

Бизнес-план является понятием намного шире, чем принято представлять. По крайней мере, в нашей стране, при отсутствии практики бизнес планирования, его очень


Страницы: 1 2 3 4