Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск
Вхід в абонемент


Интернет реклама УБС






РЕФЕРАТ на тему

Альтернативный анализ источников финансирования

ПЛАН

ВВЕДЕНИЕ

1. Виды источников финансирования инвестиционных проектов

2. Преимущества и недостатки альтернативных источников финансирования

Выводы

СПИСОК

Введение

Инвестиционный проект для своей реализации на каждом этапе требует определенного количества финансовых ресурсов. Все ресурсы, которые можно мобилизовать для реализации проекта можно разделить на внутренние (принадлежат заказчику проекта) и внешние. Как правило, внутренних ресурсов для реализации проектов недостаточно, поэтому привлечение ресурсов из внешних источников является распространенной практикой.

Актуальность темы работы обусловлена тем, что большинство предприятий не имеют достаточного опыта по привлечению различных альтернативных источников к финансированию своих инвестиционных проектов. В силу этого ценным является изучение, обобщение и анализ возможных источников финансирования инвестиционных проектов в условиях рыночной экономики. С другой стороны актуальность выбранной темы обусловлена еще и тем, что в условиях отечественной экономики наблюдается значительный дефицит объемов финансирования инвестиционной деятельности, вызывает дополнительные трудности в поиске и привлечению дополнительных источников финансирования инвестиционных проектов.

Целью работы является исследование и анализ возможных источников финансирования инвестиционных проектов предприятий в мировой практике и отечественных условиях.

1. Виды источников финансирования инвестиционных проектов

Принципиально все источники финансовых ресурсов можно представить в виде следующей последовательности:

собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы *

заемные финансовые средства *

финансовые средства, получаемые от продажи акций *

паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц *

средства, централизуются объединениями предприятий *

средства внебюджетных фондов *

средства государственного бюджета *

средства иностранных инвесторов.

Выбор источников в основном базируется на двух факторах: доступности и уровня платы за их использование.

Механизмы привлечения финансовых ресурсов достаточно разнообразны. Среди них выделим главные:

акционирования

долговое финансирование

финансирования на консорцийних началах

аренда

льготы

субсидирования

последнее время помимо традиционных способов (акционирование, долговое финансирование, кредита ния, аренда и т.п.), появились новые, как франчайзинг, лизинг, фортфейтинг, венчурное финансирование, селенг и прочее. Однако пока в украинской практике финансирования инвестиций они распространения не получили.

Рассмотрим подробнее основные источники внешнего финансирования инвестиционных проектов.

Привлечение капитала путем банковского кредитования дает предприятию возможность приобрести основные (капитальные) активы. Высокая стоимость и длительные сроки службы таких активов вынуждают предприятия создавать долгосрочный или среднесрочный долг. Период погашения долгосрочной ссуды в разви-тых странах обычно составляет 5-7 лет. За рубежом долгосрочные по-зичкы на приобретение основных активов оказывают также другие финансово-кредитные учреждения (ипотечные компании, пенсионные фонды, страховые компании и т.д.). Как пра-вило, чем больше срок кредита, тем меньше шансов получить его в банке, в связи с чем заемщики вынуждены пользоваться услугами других финансо-вых учреждений, где стоимость займа обычно выше.

Среднесрочные ссуды менее рискованные для банков и их стоимость обыч-чайно меньше. Для них может применяться базовая процентная ставка или тро-хи выше базовой. Среднесрочные ссуды используются также для при-забота капитальных активов, но могут также использоваться для увели-ния оборотного капитала.

Краткосрочные ссуды (обычно на срок до 1 года) используются на удовлетворение незапланированных потребностей. Обычно это возобновляемые кредиты для увеличения оборотного капитала. Но могут быть также ссуды под счета дебиторов или ссуды под товарно-материальные запасы.

Финансирование под счета дебиторов может осуществляться с факторингом. Йо-хо основой является операция учета (дисконтирование) счетов-фактур. Она заключается в том, что компания-посредник на основе договора с поставщиком товара ку-ПУЭ у него счета-фактуры с немедленной оплатой примерно 4/5 стоимости по-ставки и оплатой оставшейся части, в назначенный срок независимо от пересчета денег покупателям.

Для предприятия-клиента факторинг выгоден тем, что основную часть общест-шовой выручки оно получает сразу, экономит на расчетах со своими поставщиками, поскольку покупка у них товаров с немедленной оплатой обходится де-шевше, чем покупка в кредит. Кроме этого, выкуп компанией-посредником ра-счетов-фактур исключает для клиента риск неплатежа и, в случае поставки за рубеж, риск неблагоприятного изменения валютного курса.

Существует две разновидности факторинга - конвенционный и конфиденциальный. Конвенции-ный факторинг предусматривает, что практически все функции, за исключением про-чих, выполняет посредническая фирма. Она берет на себя финансовое, бухгалтерское, информационное и рекламное обслуживание, а также кредитование, страхование, продажи и т.п.. Конфиденциальный ограничивается учетом счетов-фактур. Этим видом фак-торинга занимаются финансовые компании.

Продажа дебиторской задолженности может осуществляться поставщиком без регресса (права обратного выкупа) и с регрессом (правом обратного требования к по-стачальника вернуть уплаченную сумму).

Финансирование форфейтингом - это форма кредитования экспортера банком или иным финансово-кредитным по-примером путем приобретения долговых обязательств с определенным дисконтом (на-пример, простых и переводных векселей без права регресса на продавца). Возвращение капитала (банком) осуществляется благодаря продаже долговых обязательств на вторичную рынке. Форфейтинг используется, как правило, при экспорте вели-ких капитальных активов - машин, оборудования, с длительной отсрочкой платежа, Форфейтингування дороже для экспортера, чем банковский кредит, но ос-ствует его от кредитных рисков и сокращает дебиторскую задолженность.

Форфейтинг предусматривает наличие трех сторон, как продавец, поку-пець (инвестор) и банк. Каждая из сторон сделки имеет свои цели, определяемые размером полученного дохода.

Целью продавца является реализация товара, получения от банка после учета векселем лов сумму, равную согласованной с инвестором (покупателем) цене товара, и избежал-ния финансового риска. Для этого он может повысить договорную цену на товар и увеличить плату за кредит (процентная ставка). Цель покупателя (инвестора) - при-забота товара с минимальными затратами. Относительно банка, то он пытается получить дисконтный доход от учета векселей, который будет определяться уровнем учетной ставки и количеством векселей.

Ипотечные кредиты - это ссуды под залог недвижимости (ипотеки). Жилые бу-поединки, земля, производственные здания и сооружения могут выступать как залог для полу-чения ипотечного займа. Соглашения об ипотеке нотариально заверяются и регистрируют-ся в поземельной книге (региональных органах управления). В случае неуплаты ссуды право собственности на ипотеку переходит к кредитору и она должна быть перерегистрирована.

Государственное кредитование применяется для активизации инвестиционной дея-тельности. В Украине этот вид финансирования применялся с осени 1992 года. Государственные долгосрочные кредиты предоставляются за счет централизованных ресурсов Националь-ного банка через коммерческие банки. Государственный кредит используется только для министерств и ведомств по решению Верховной Рады Украины. За последние годы из-за недостатка бюджетных средств этот способ финансирования не используется.

Привлечение иностранного капитала в Украине осуществляется при содействии Всемирного банка и Европейского банка реконструкции и развития кредитных линий правительств западных стран и зарубежных коммерческих банков. Кредиты предоставляются через некоторые


Страницы: 1 2 3 4