Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск
Вхід в абонемент


Интернет реклама УБС






Контрольная работа на тему:

Анализ и экономическая оценка операций с ценными бумагами

ПЛАН

1. Анализ и экономическая оценка операций с ценными бумагами

2. Анализ и оценка нормы прибыли ценных бумаг.

3. Анализ риска ценных бумаг.

4. Анализ формирования инвестиционного портфеля из многих акций.

1. Анализ и экономическая оценка операций с ценными бумагами

Для того, чтобы начать аналитическую работу по оценке эффективности операций с ценными бумагами, нужно сначала определиться с какой целью это делается, какие результаты нужно получить, и в каких языках функционируют объекты исследования, а так, вложения в ценные бумаги являются одним из видов инвестиционной деятельности, то начинать нужно именно с оценки инвестиционного рынка в целом и отдельных его элементов.

Состояние инвестиционного рынка в целом и отдельных его сегментов характеризуют такие элементы как спрос, предложение, цены, конкуренция.

Величина этих элементов рынка постоянно меняется. Динамика формируется под влиянием большого количества разнородных и разнонаправленных внутрирыночный и общеэкономических факторов. Инвестору также важно знать, на какую степень активности инвестиционного рынка в целом или отдельных его сегментов ему следует ориентироваться при разработке инвестиционной стратегии и формирования инвестиционного портфеля. Если будущее состояние инвестиционного рынка определен неверно, неизбежны просчеты по выбору объектов инвестирования, снижения уровня инвестиционных доходов, а в отдельных случаях потери всего инвестиционного капитала.

Степень активности инвестиционного рынка, соотношение отдельных его элементов определяется выявление рыночной конъюнктуры.

Анализ и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка является вероятностным процессом и осуществляется по следующим трем этапам.

Этап 1. Выбор периода прогнозирования. Различают краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 до 3 лет) и долгосрочный (более 3 лет) прогнозы.

Этап 2. Определение глубины прогнозных расчетов. Эта глубина (детальность определяется целями инвестиционной деятельности и связана с соответствующей дополнительной сегментацией инвестиционного рынка.

В процессе детальной сегментации могут быть выделены отдельные отрасли подотрасли, регионы, фирмы и т.п..

Этап 3. Выбор методов анализа и прогнозирования и осуществления прогнозных расчетов. Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется, в основном, по двум методам: факторным и трендовым.

Факторный метод анализа конъюнктуры инвестиционного рынка основывается на изучении отдельных факторов, влияющих на спрос, предложение и цены, а также определение возможных изменений этих факторов в прогнозируемом периоде (эти факторы подразделяют на общеэкономические и внутришньоринкови).

Трендовый метод основан на экстраполяции (продолжении в будущем) выявленной при анализе конъюнктурных тенденции на прогнозируемый период (с учетом изменений стадий конъюнктуры). Этот метод считается достаточно точным, он может использоваться только для краткосрочного прогнозирования.

Оба же методы целесообразно дополнять методами экспертных оценок, тоже используют для их обработки различные математические методы.

Кроме того, инвестиции в ценные бумаги всегда связаны с риском и поэтому анализируя конъюнктуру инвестиционного рынка необходимо уделять внимание оценке

риска ценных бумаг. Для этого, в первую очередь нужно определить, какой вообще может быть риск для всех ценных бумаг в целом, а также отдельных их видов.

ВИДЫ РИСКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

1. Риск падения обще-рыночных цен.

Этот риск недополучения ожидаемого дохода по любым активами связан падением цен на все, обращающихся на рынке, ценные бумаги одновременно.

2. Риск инфляции.

Этот риск связан с изменением покупательной способности денег.

3. Отраслевой риск.

Связан с изменением состояния дел в отдельной отрасли промышленности

4. Финансовый риск.

Риск связан с соотношением между величиной собственных и заемных денежных средств.

5. Риск ликвидности.

Это угроза задержки реализации ценных бумаг того или иного акционерного общества.

5. Систематический и несистематический риски.

Эти виды риска связаны с рыночными колебаниями цен на ценные бумаги.

Все эти виды риска выступают, как объективные рыночные категории и поэтому очень важное значение приобретает вопрос их анализа и оценки. То есть проведение анализа рыночной конъюнктуры рынка ценных бумаг является очень важным процессом в деятельности менеджера и основной его задачей является снижение риска от проведения инвестиций, а также оценка их эффективности.

Следует отметить, что приобретение акций - безусловно рискованное финансовая
операция. Вложив средства в акции одного общества, инвестор становится зависимым от колебаний их курсовой стоимости на рынке ценных бумаг. Но если он вложил свой капитал в акции нескольких предприятий, то эффективность, конечно, также будет
зависеть от колебаний их курсов. Вся же совокупность ценных бумаг составляет их
портфель.

2. Анализ и оценка нормы прибыли ценных бумаг.

Основной характеристикой каждой ценной бумаги является норма прибыли, ее определяют как отношение прибыли, который приносит данная бумага, к затратам, связанных с покупкой этой ценной бумаги.

Норма прибыли является одним из основных критериев, которыми руководствуются инвесторы при принятии решения о покупке ценной бумаги.

Для проведения аналитической работы введем следующие обозначения: п-количество возможных для наблюдения величин нормы прибыли; R и - и-то возможное значение нормы прибыли; Ри - вероятность i-й величины нормы прибыли.

С помощью этих обозначений можно определить так называемую ожидаемую норму прибыли ее можно вычислить по формуле:

m = РиЯи

Из приведенной формулы следует, что ожидаемая норма прибыли определяется как середьозважена из возможных по реализации норм прибыли со взвешенной вероятностью их реализации.

Например, рассмотрим выпуск акций эмитентом. ОАО "Крона" г. Ивано-Франковский них возможная норма реализации прибыли зависит от состояния экономики. Нужно указать 5 возможных состояний экономики, а также на вероятность их реализации

Таблица 3.1

Состояние экономической среды |

Вероятность |

Норма прибыли акций

Значительное подъема |

0.1 |

10

Незначительное подъем |

0.3 |

5

Стагнация |

0.2 |

X

2

Незначительная рецессия |

0.3 |

X

1

Значительная рецессия |

0.1 |

-5

Необходимо вычислить ожидаемые нормы прибыли.

Для этого обозначим ожидаемые нормы прибыли в соответствии М. По вышеприведенной формуле получим:

Mb = 0,1 10% + 0,3 5% + 0,2 2% + 0,3 1% + 0,1 (-5%) = 27%

Как видим, простая акция характеризуется нормой прибыли 2,7%, а потому с точки зрения максимизации прибыли может быть выбрана инвесторами.

Неопределенность, связанная с величиной реализованной нормы прибыли приводит к тому, что инвестирование в ценные бумаги, а прежде всего в обыкновенные акции связано с риском. Это видно,


Страницы: 1 2 3 4 5 6