Воспользуйтесь поиском к примеру Реферат        Грубый поиск Точный поиск
Вхід в абонемент


Интернет реклама УБС






Введение

Говоря о роли НБУ на рынке ценных бумаг я буду освещать операции на открытом рынке. Этот инструмент используется для регу-лирования ликвидности банковской системы и влияния на уровень рыночных процентных ставок. Операции на открытом рынке проводятся с краткосрочными и долгосрочными обязательство казначейства и государственных корпораций, облигациями торгово-промышленных фирм, банков, коммерческими векселями, которые учитывает централь-ный банк.

В Законе "О Национальном банке Украины" (ст. 29) определено, что "... операциями открыто-го рынка Национального банка является купля-про-даж казначейских обязательств, собственных обязательств Национального банка (депозитных сертификатов -палачей), а также определенных Правлением Нацио-нального банка коммерческих векселей, других ценных бумаг и долговых обязательств ".

Операции центрального банка на открытом рынке предполагают непосредственный выход субьек-и регулирования на денежный рынок. Такие опера-ции могут проводиться в таких объемах, которые повлекут необходимую реакцию рынка. Как инстру-мент регулирования операции на открытом рын-ку е предсказуемыми, что и определяет рост потенциала использования как корректирующего фактора воздействия на денежное обращение, но при это-м значительно сужаются возможности долгосрочным ного антиинфляционного управления.

Сфера использования операций открытого рынка ограничена денежным рынком. Экономических ной основой операций центрального банка на открытом рынке является монопольное положение его как источника кредитных ресурсов для банковской системы в целом.

По существующего уровня спроса на ресурсы цент-рального банка именно его политика относительно условий предоставления кредита и операций на открытом рын-ку определяет реальный объем предложения банков-ских ресурсов.

Операции на открытом рынке увеличивают (при покупке Ценных бумаг) или уменьшают (при продаже ценных бумаг) объем ресурсов банков и банковской системы в целом, что от-ется на стоимости кредита, объеме спроса, а в конечном итоге - и на объеме денежной массы. Поэтому можно считать, что антиинфляционный эффект операций на открытом рынке прояв-ляется при продаже центральным банком ценных бумаг.

В большинстве развитых стран, где зберигаеть-ся ориентация денежной политики на ре-ния стоимости кредита, основным объектом опе-раций на открытом рынке е ставки по кредита-ми. Это связано с тем, что ставки по долгосрочным ми инструментами денежно-кредитного рын-ку большей степени привязаны к инвестиционным решениям, а потому им предоставляется преимущество в поддержке их неосязаемости конъюнктурным колебаниям рынка.

Операции на открытом рынке используют-ся центральными банками всех разовью-х стран, но в разных масштабах. Есть целый низ-ка препятствий для интенсивного использования: отсутствие фондового рынка государственных ценных бумаг, неразвитость вторичного рынка ценных бумаг, отсутствие у банков средств для проведения операций в необходимых размерах и т.д..

Возможность проведения операций на откры-том рынке способствует тому, что этот инструмент очень удобным для нейтрализации определенных объемов избыточной ликвидности.

НБУ на рынке ценных бумаг

Широкое применение операции на откры-том рынке получили в США, Германии, Англии. В Украине рынок государственных ценных бумаг рабо-тает с 10 марта 1995 в виде облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые вы-пускаются в дисконтной форме номинальной стоимостью 100 гривен на определенный эмитентом срок в виде записей на счетах в системе электронного обращения ценных бумаг .

С 1995г. эмитентом государственных облигаций определено Министерство финансов Украины, на которое по поручению правительства возложены обязанности по осуществлению выпуска облигаций и гаранта в час-ности уплаты дохода и погашения облигаций. На Министерство финансов Украины также было по-заложена обязанности установления ценовых условий приобретения государственных долговых обязательств.

Национальный банк Украины выполнял обо-вязки генерального агента Министерства финан-сов Украины по обслуживанию, размещение госу-дарственных облигаций и проведения платежей по ним, а также депозитария по государственным об-Лигация, выпущенными в виде записей на счетах в системе электронного обращения ценных бумаг, и дилера на вторичном рынке.

Участниками рынка государственных облигаций, кроме Министерства финансов Украины и Нацио-нального банка Украины, могут быть ко-мерческих банках, юридические и физические лица, являющиеся клиентами коммерческих банков, нерезиденты и организационно оформленные торговые системы.

В марте 2000 г. в связи с необходимостью приведения нормативных актов Национального банка Украины по вопросам функционирования рынка облигаций внутреннего государственного займа отвечает проводимость в Закон Украины "О Национальном банке Украины" постановлением Правления Националь-ного банка № 116 от 22.03 .2000 г. утверждено новое Положение о порядке осуществления уста-ниями банковской системы операций на рынке облигаций внутреннего государственного займа, которое заменило соответствующее Положение о порядке функционирования рынка облигаций внутреннего государственного займа № 15 от 26.01.1996 г.

Выпуск облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) осуществляется на предъявителя в форме, определенной в условиях выпуска, которые уста-емыми постановлениями Кабинета Министров Украины. Согласно им по поручению Ка-нистров Украины Министерство финансов осуществляет выпуск ОВГЗ, а также выполняет обя-ки гаранта своевременности уплаты дохода и погашен-ние их. ОВГЗ могут быть объектом гражданско-правовых сделок в соответствии с условиями выпуска.

Согласно названного Положения четко определены функции Национального банка Украи-ны на рынке облигаций внутреннего государственного займа, в том числе:

выполнения операций по обслуживанию государ-ственного долга, связанных с размещением ОВГЗ, погашением их и выплатой дохода по ним

осуществления депозитарной деятельности с ОВГЗ, включая обслуживанием операций Министерства финансов Украины с ними

проведения операций на открытом рынке по покупке и продаже ОВГЗ с целью ре-ния объема денежной массы, находящейся в обращении

осуществления рефинансирования коммерческих банков под залог ОВГЗ.

Выполняя эти функции Национальный банк Украины как генеральный агент по обслужива-ния ОВГЗ и проведения платежей по ним осу-вляет следующие операции:

рассылает сообщение Министерства финан-сов Украины о проведении аукционов

осуществляет сбор заявок от участников аукци-онов и подготовку аналитической информации по определению цены отсека или установления уровня доходности при приобретении ОВГЗ

проводит размещение ОВГЗ согласно вы-значений Министерством финансов Украины ценой отсечения или установленным уровнем доходности

предоставляет участникам аукционов; информацию о результатах их проведения

выполняет клиринговые расчеты и органи-зову проведения платежей по результатам аук-цион.

Кроме того. Национальный банк Украины может покупать облигации внутреннего государ-ственной займа за счет собственных средств и прода-вать их на вторичном рынке.

Размещение государственных облигаций на первичных ном рынке государственных ценных бумаг осу-ществляется через коммерческие банки, которые выполняют функции финансовых посредников и проводят операции по приобретению облигаций за счет моби формализованных ресурсов как вложения в государственные цен-ные бумаги по поручению юридических и физической них лиц, являющихся клиентами коммерческих банков. Участие нерезидентов на рынке государственных ценных бумаг может осуществляться через уполномоченные банки, которые по поручению нерезидентов осу-ют операции с государственными облигациями.

Размещение облигаций внутреннего государ-ственной займа на первичном рынке организует и проводит по поручению Министерства финансов Национальный банк Украины на основе аукционов:

объявлению


Страницы: 1 2 3 4 5 6